跨國(guó)并購(gòu)主題----打造產(chǎn)業(yè)鏈
12月28日，跨國(guó)企業(yè)中國(guó)五礦集團(tuán)公司與湖南有色金屬控股集團(tuán)最終達(dá)成戰(zhàn)略重組協(xié)議。中國(guó)五礦以55.59億元向湖南有色增資擴(kuò)股，控股51%，成為湖南有色新的東家。這次并購(gòu)，標(biāo)志著原湖南有色旗下的株冶集團(tuán)（600961）、*ST中鎢（000657）以及湖南有色股份（2626，HK）等三只湘股將加入“五礦系”，與五礦發(fā)展（600058）、五礦建設(shè)（0230，HK）及五礦資源（1208，HK）成為同門(mén)兄弟。這次并購(gòu)牽涉到3只A股與3只H股，從目前對(duì)于內(nèi)外資的定義來(lái)看，也是一次極大的內(nèi)外資企業(yè)的兼并重組，也算一場(chǎng)跨國(guó)企業(yè)的大并購(gòu)。
這次跨國(guó)企業(yè)的并購(gòu)案，發(fā)于突然但源于必然。這次金融危機(jī)造成了很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況嚴(yán)重滑坡，現(xiàn)金流也出現(xiàn)了問(wèn)題，直接導(dǎo)致了新一輪的企業(yè)間的洗牌。湖 南有色也是在這波金融危機(jī)中，由于國(guó)際金屬價(jià)格的大幅下跌，從以前的贏利大戶(hù)變成了虧損大戶(hù)。在這里面，跨國(guó)企業(yè)憑著其強(qiáng)大的資金、管理、品牌、市場(chǎng)等實(shí) 力，利用并購(gòu)這一工具，成功的實(shí)現(xiàn)了新的擴(kuò)張。這次金融危機(jī)源自房地產(chǎn)、股市泡沫的破滅，也讓更多跨國(guó)企業(yè)意識(shí)到資源的重要性。將更多的資金布局到資源上，可以給跨國(guó)企業(yè)帶來(lái)更持續(xù)的發(fā)展后勁。中鋁并購(gòu)力拓，必和必拓和力拓并購(gòu)，BP、美孚在伊拉克的大肆收購(gòu)油田都是明例。從中國(guó)五礦對(duì)湖南有色的并購(gòu)，也再次證明了跨國(guó)企業(yè)更多是圍繞著資源與產(chǎn)業(yè)鏈的打造在實(shí)施并購(gòu)。
中國(guó)五礦集團(tuán)公司現(xiàn)在可以說(shuō)是當(dāng)之無(wú)愧的跨國(guó)企業(yè)。這家以金屬、礦產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、貿(mào)易和綜合服務(wù)為主的企業(yè)，現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)的足跡已經(jīng)踏遍了全世界。2008年，中國(guó)五礦總經(jīng)營(yíng)額為277億美元，營(yíng)業(yè)收入1809億元，利潤(rùn)達(dá)到71億元人民幣，位居世界500強(qiáng)企業(yè)第331位。中國(guó)五礦以前只是一家單純的進(jìn)出口貿(mào)易公司，現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐再Y源為依托、上下游一體化的跨國(guó)公司。其 發(fā)展和擴(kuò)大就是圍繞著資源與打造產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行并購(gòu)的結(jié)果。金融危機(jī)這兩年，中國(guó)五礦采取的并購(gòu)力度前所未有的大。2008年五礦集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)和資源整合，核心的資源儲(chǔ)備有了較大增長(zhǎng)，新增資源儲(chǔ)量為：鐵礦3000萬(wàn)噸，鉻礦1億噸，銅礦804.6萬(wàn)噸，金礦198.1噸，鉬礦20.1萬(wàn)噸。此外，五礦集團(tuán)在海外的毛塔項(xiàng)目進(jìn)展順利，南非第二個(gè)鉻礦項(xiàng)目也成功實(shí)施。而在2009年，先是大手筆的用13.86億美元的價(jià)格，成功收購(gòu)澳大利亞OZ Minerals公司，接下來(lái)，又實(shí)現(xiàn)了開(kāi)篇里面的對(duì)湖南有色的成功并購(gòu)。
當(dāng)然，跨國(guó)企業(yè)光并購(gòu)資源還不能發(fā)揮出最大的比較優(yōu)勢(shì)。最關(guān)鍵的是跨國(guó)企業(yè)必須圍繞著產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)并購(gòu)。跨國(guó)企業(yè)間，誰(shuí)擁有產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中取得更大的主導(dǎo)權(quán)。擁有了產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，容易提高產(chǎn)業(yè)集中度，把資源的配 置效率提高到最高程度，然后把資源優(yōu)勢(shì)變成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而變成經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，最后變成在世界上在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)五礦今年對(duì)澳大利亞OZ Minerals公司和湖南有色的并購(gòu)，就是一次比較好的對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的打造。
這次中國(guó)五礦并購(gòu)的湖南有色，擁有非常強(qiáng)的鉛鋅的加工冶煉能力，在中國(guó)排名老大。但遺憾的缺乏原料做支撐，鋅、鉛的自給率只有7.4%和13%，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成巨大壓力。而五礦今年用13.86億美元的價(jià)格，成功收購(gòu)澳 大利亞OZ Minerals公司，這家資源公司是世界第二大鋅公司，澳大利亞第三大礦業(yè)公司。該公司目前擁有鋅1820萬(wàn)噸，相當(dāng)于中國(guó)2007年查明的鋅資源儲(chǔ)量的18.74%，鉛260萬(wàn)噸，相當(dāng)于中國(guó)2007年查明的鉛資源儲(chǔ)量的6.28%。五礦與湖南有色并購(gòu)后，湖南有色下屬的株洲冶煉的鋅、鉛的原材料自給率將分別提高到100%和47%，真正實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)資源的整合。關(guān)鍵的一點(diǎn)還有，五礦是做國(guó)際貿(mào)易起家，在全球擁有極為廣泛的銷(xiāo)售渠道。在鎢銻和鉛鋅上面,湖南有色和五礦能聯(lián)手打造從原材料、加工、冶煉、銷(xiāo)售的一條龍、一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。要礦有礦,要有加工能力有加工能力,要銷(xiāo)售渠道有銷(xiāo)售渠道,可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。這非常有利于提升中國(guó)五礦在全球有色金屬行業(yè)中比較優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮更大的影響力，掌控力，從而成為有色金屬行業(yè)的巨鱷。
跨國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈的打造，還很容易拿到產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。必和必拓與力拓的結(jié)盟，用其占有全球鐵礦石市場(chǎng)極高的市場(chǎng)份額，逼迫中國(guó)乃至全球的鋼鐵企業(yè)不斷接受一個(gè)非常高的鐵礦石價(jià)格。中國(guó)五礦與湖南有色都是鎢的資源大戶(hù)，兩者合在一塊，占有中國(guó)50%的份額，全球33%的份額。當(dāng)一個(gè)跨國(guó)企業(yè)擁有一個(gè)有色產(chǎn)品如此高份額的時(shí)候，對(duì)掌握了這個(gè)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)就有非常大的作用。擁有定價(jià)權(quán)的跨國(guó)企業(yè)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力就自然凸顯出來(lái)了。
伴隨著中國(guó)五礦對(duì)湖南有色的并購(gòu)，跨國(guó)企業(yè)圍繞資源與打造產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)還會(huì)進(jìn)一步深入。下一波的跨國(guó)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，必然也將更多的體現(xiàn)在資源與產(chǎn)業(yè)鏈上。
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