大資金五渡赤水滯漲股接力 咬定10龍頭股不放松
兩市日成交量升至2700億元以上后，大資金已轉(zhuǎn)戰(zhàn)中盤(pán)股，講述新的故事
大盤(pán)在2700點(diǎn)關(guān)口前"五渡赤水"，卻均告失敗。9月17日，農(nóng)業(yè)銀行 （601288 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）穿頭"破腳"的大陰線，刺破了機(jī)構(gòu)盤(pán)維持了1個(gè)多月的紡織機(jī)"腳面"。在此之前，農(nóng)業(yè)銀行的走勢(shì)正應(yīng)了其采取的發(fā)行機(jī)制"綠鞋"，像極了一雙大鞋。
而就在中小投資者剛剛相信小盤(pán)股會(huì)"強(qiáng)者恒強(qiáng)"時(shí)，近期創(chuàng)業(yè)板卻帶領(lǐng)中小板開(kāi)始了一段"階段性崩盤(pán)"之旅。
市場(chǎng)普遍預(yù)期小盤(pán)股崩盤(pán)，估值較低的大盤(pán)股會(huì)趁機(jī)啟動(dòng)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換，但受到"不良資產(chǎn)撥備率提升的征求意見(jiàn)稿"和不對(duì)稱加息的傳言影響，銀行股長(zhǎng)期橫盤(pán)后的集體崩潰宣告"二八轉(zhuǎn)換"僅僅是幻想。
大盤(pán)股、小盤(pán)股雙雙崩潰后，市場(chǎng)就此失去了方向，機(jī)會(huì)到底在哪里？
中盤(pán)滯漲股接力
市場(chǎng)需要新的邏輯！
故事很多，但走勢(shì)卻只會(huì)有一種。市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)是資金博弈的結(jié)果，這說(shuō)明最終資金只會(huì)相信一個(gè)故事。超級(jí)細(xì)菌、鋰電的"鬼故事"講完了，誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)故事？
眼見(jiàn)為實(shí)。目前每日活躍在漲幅榜前列的多是中低價(jià)位的中盤(pán)股。雖然其仍然缺乏明確熱點(diǎn)概念，但中低價(jià)中盤(pán)股本身就是一個(gè)題材，而且在這些股票中，多數(shù)股票滯漲嚴(yán)重。滯漲股一旦放量啟動(dòng)，等于股性被激活，從而必然會(huì)有一定的上漲空間，用行話說(shuō)，這叫"變性"。
實(shí)際上在小盤(pán)股"歇菜"后，中盤(pán)股跟上的情況在A股歷史上屢屢發(fā)生，背后有著股本與資金量匹配的邏輯。在兩市成交量較小的情況下，這部分資金只能做動(dòng) 小盤(pán)股，而當(dāng)兩市日成交總量緩慢放大到2700億元以上之時(shí)，小盤(pán)股較小的股本已經(jīng)無(wú)法完成資金利益最大化的目的，同時(shí)小盤(pán)股的炒作也到了一個(gè)階段性高 潮，所以資金會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)中盤(pán)股，制造新的題材，講述新的故事。
反過(guò)來(lái)說(shuō)，在成交量較小、市場(chǎng)資金緊張的情況下，如果主力資金去攻擊中盤(pán)股、大盤(pán)股，無(wú)異于以卵擊石。而只有當(dāng)成交量超過(guò)3200億以后，大盤(pán)股才有啟動(dòng)的可能。
理財(cái)一周報(bào)在篩選所有強(qiáng)勢(shì)股后發(fā)現(xiàn)，在這些中低價(jià)位的中盤(pán)股中，其中的重頭戲有重組概念，如具有央企重組概念的株冶集團(tuán) （600961 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）(詳見(jiàn)A3)，隨著美元的持續(xù)下跌，基本金屬在株冶集團(tuán)和錫業(yè)股份 （600960 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）的帶領(lǐng)下整體啟動(dòng)。此外，還有具有上海國(guó)資重組概念的冷門(mén)股上海梅林 （600073 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）、大眾交通 （600611 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）
同時(shí)，濱海新區(qū)的津?yàn)I發(fā)展 （000897 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）和海西的永安林業(yè) （000663 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）等區(qū)域概念低價(jià)股也保持著一定的活躍度(詳見(jiàn)A6).
"五渡赤水"意味深長(zhǎng)
自8月2日以來(lái)，上證指數(shù)五次嘗試上攻2700點(diǎn)，均無(wú)功而返。觀察超級(jí)大盤(pán)股的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，要么已經(jīng)創(chuàng)了新低，要么就在創(chuàng)新低的路上。
這恰似多頭主力的"五渡赤水"。在當(dāng)前政策面不利的"天時(shí)"下，多頭一味迎戰(zhàn)很容易被圍殲，消極避戰(zhàn)只走不打，又不可能爭(zhēng)取到主動(dòng)權(quán)，只能以退為進(jìn)，迂回作戰(zhàn)，各個(gè)擊破。
9月6日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》明確提出，將以汽車(chē)、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等6大行業(yè)為重點(diǎn)，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)實(shí)施強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購(gòu)和投資合作，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。
"政策頻出+人事大調(diào)整+央企整合大限將至"，博覽財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這預(yù)示著央企整合浪潮已撲面而來(lái)。盤(pán)活存量資源和培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，是中國(guó)政府推進(jìn)經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)調(diào)整，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的"兩翼"，這一"政治使命"決定了政策資源在"央企整合"和"新興產(chǎn)業(yè)"兩大領(lǐng)域上的無(wú)限度傾斜。
要想在央企整合浪潮中真正分得一杯羹，最為重要的應(yīng)是從宏觀視野出發(fā)，站在中國(guó)經(jīng)濟(jì)"轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)"的大局上進(jìn)行審視，從宏觀方向到中觀行業(yè)，再到微觀企業(yè)，由上至下逐級(jí)篩選框定。
7月23日國(guó)資委召開(kāi)的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議強(qiáng)調(diào)，下半年中央企業(yè)工作要從著力資源整合、提高運(yùn)行質(zhì)量入手，切實(shí)采取扎實(shí)有效的措施，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提升發(fā)展質(zhì)量，進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
顯而易見(jiàn)的一點(diǎn)是，縮減央企數(shù)量，不是此次央企整合的最終目的，培育30-50家"大而強(qiáng)"的國(guó)際級(jí)企業(yè)才是終極戰(zhàn)略目標(biāo)。對(duì)于此次央企整合浪潮，應(yīng) 將眼光放到整個(gè)"十二五"的大背景下進(jìn)行考量，而不僅僅看到央企數(shù)量縮減帶來(lái)的短期投機(jī)機(jī)會(huì)，更應(yīng)看到央企"由大變強(qiáng)"的質(zhì)變過(guò)程所帶來(lái)的長(zhǎng)期投資機(jī)遇。
哪些才是好企業(yè)
戰(zhàn)略方向指明了，哪些才是好企業(yè)？
在股神沃倫·巴菲特的眼中，好企業(yè)就是有著寬闊的"經(jīng)濟(jì)護(hù)城河"的企業(yè)，即在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，不論市場(chǎng)好壞，好企業(yè)總是能守住自己的陣地不受同類(lèi)企業(yè)的威脅，保持自身產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率獨(dú)占鰲頭。
理財(cái)一周報(bào)所選投資標(biāo)的不但要有市場(chǎng)占有率，更要有"政策護(hù)身符"。因?yàn)橹袊?guó)意義的"好企業(yè)"是政治價(jià)值與經(jīng)濟(jì)價(jià)值兼具的企業(yè)。政策給予一個(gè)企業(yè)的"護(hù)身符"意義，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率之于一個(gè)企業(yè)的"護(hù)城河"意義。
很典型的一個(gè)例子是，究竟比亞迪算不算中國(guó)的"好企業(yè)"？在巴菲特的眼中，比亞迪是一個(gè)不折不扣的好企業(yè)，或者說(shuō)是擁有寬闊"經(jīng)濟(jì)護(hù)城河"的好企業(yè)，比亞迪在新能源汽車(chē)領(lǐng)域中的研發(fā)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位，至少目前來(lái)講，在中國(guó)還無(wú)一家企業(yè)能及。
但值得注意的是，8月16日國(guó)資委宣告成立的"電動(dòng)汽車(chē)聯(lián)盟"，獨(dú)缺比亞迪這一被稱為"新能源汽車(chē)領(lǐng)軍人"的企業(yè)。
在中國(guó)資本市場(chǎng)，"好企業(yè)"并不等于"好股票"，價(jià)值高并不等于股價(jià)高。就資本市場(chǎng)本身而言，好企業(yè)是那些股本小、股性活、成長(zhǎng)性好的公司，只有具備著這些特質(zhì)的股票，才能體現(xiàn)出好股價(jià)。
那么，那些新興產(chǎn)業(yè)中的袖珍型央企最可能成為一騎絕塵的"黑馬王子"。
綜上所述，投資者仍然能選出大量的投資標(biāo)的，但再考慮到滯漲、低價(jià)、剛剛"變性"等條件后，兩市可供選擇的股票則所剩無(wú)幾，理財(cái)一周報(bào)選出的是株冶集團(tuán)、大眾交通、上海梅林、華北制藥 （600812 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）.
咬定龍頭不放松
投資者對(duì)這句話應(yīng)該不會(huì)陌生：只做龍頭股，就算是死，也要死在龍頭上。
這一方面是說(shuō)，從實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，要做最強(qiáng)者。如大眾公用 （600635 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)），9月15日以漲停板的形式突破了盤(pán)整區(qū)域，這預(yù)示著至少短線會(huì)攻擊一波。股市里有句話叫"順勢(shì)而為"，這種走勢(shì)是氣勢(shì)如虹、勢(shì)在必行。
另一方面，理財(cái)一周報(bào)所選個(gè)股都有著扎實(shí)的基本面支撐，比如大眾公用，是A股里持有深創(chuàng)投股份最多的公司，而近兩年來(lái)深創(chuàng)投投資的公司大量登陸創(chuàng)業(yè)板、中小板，大眾公用目前的股價(jià)處于嚴(yán)重低估狀態(tài)。
基于價(jià)值投資之上的趨勢(shì)投機(jī)，才最具安全性。
又如株冶集團(tuán) （600961 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)），由于美元處于明顯的下降通道，所以基本金屬處于明顯的上漲趨勢(shì)，同時(shí)株冶集團(tuán)又具備央企重組概念。而從實(shí)際走勢(shì)看則基本不理會(huì)大盤(pán)，走勢(shì)特立獨(dú)行，9月17日在大盤(pán)整體調(diào)整情況下以漲停收盤(pán)突破盤(pán)整區(qū)域，說(shuō)明主力資金是有備而來(lái)，其必然是基本金屬中的領(lǐng)漲龍頭。
株冶集團(tuán)：大訂單提升公司業(yè)績(jī)
分析師稱，湖南有色的鉛鋅礦是否注入公司是關(guān)鍵
9月16日，株冶集團(tuán) （600961 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）發(fā)布公告，向公司實(shí)際控制人五礦集團(tuán)子公司五礦有色金屬股份有限公司(下稱五礦有色)出售總計(jì)約100-140噸的銦錠，全部交易標(biāo)的約3.4億-4.8億元人民幣。
株冶集團(tuán)作為一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為有色金屬的企業(yè)，在2009年年底，公司實(shí)際控制人發(fā)生變化，五礦有色成為公司新的實(shí)際控制人，公司因此也"傍上"了央企這一大款。
公告發(fā)布后第二天，公司股價(jià)以11.98元漲停，創(chuàng)出近4個(gè)月來(lái)的新高�？梢�(jiàn)，與央企的重組及重大合同的簽署成為刺激株冶集團(tuán)股價(jià)走強(qiáng)的主要原因。
有色行業(yè)第一筆大型并購(gòu)
2009年12月28日，中國(guó)五礦集團(tuán)與湖南省政府簽訂協(xié)議，將對(duì)湖南有色金屬控股集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，通過(guò)中國(guó)五礦旗下的中國(guó)五礦有色控股公司，以55.59億元的價(jià)格向湖南有色控股增資擴(kuò)股，并獲得其49%的股份。
此外，湖南省國(guó)資委將所持有的2%股份無(wú)償劃分給五礦有色控股公司，使得中國(guó)五礦集團(tuán)擁有湖南有色控股的51%的股份，而其余的49%股份由湖南省國(guó)資委持有。
通過(guò)這一強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，中國(guó)五礦和湖南省政府欲將湖南有色金屬控股集團(tuán)打造為世界級(jí)有色企業(yè)，而這一重組也是國(guó)家在2009年國(guó)務(wù)院振興規(guī)劃出臺(tái)后，有色行業(yè)內(nèi)的第一筆大型并購(gòu)重組的項(xiàng)目。
但好事多磨，中國(guó)五礦集團(tuán)并沒(méi)有非常順利地從湖南省國(guó)資委處獲得那2%的股份。2010年8月2日，株冶集團(tuán)再次發(fā)布公告稱，2%的股權(quán)變更登記手續(xù) 已經(jīng)完成，五礦有色金屬控股有限公司持有湖南有色金屬控股集團(tuán)有限公司51%的股權(quán)，如此一來(lái)，湖南有色金屬控股集團(tuán)有限公司也被五礦有色控股公司所取 代，而擁有五礦有色控股100%股份的中國(guó)五礦集團(tuán)也成為了株冶集團(tuán)新的實(shí)際控制人。
根據(jù)中信建投證券的研究報(bào)告分析，此次集團(tuán)整合給公司帶來(lái)了更為成熟的市場(chǎng)渠道和業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)會(huì)。公司在2009年新增了五礦集團(tuán)控制下的五礦有色金 屬、二十三冶集團(tuán)下屬三家工程公司等五家關(guān)聯(lián)企業(yè)，"經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)屬于公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，原料供應(yīng)和產(chǎn)品銷(xiāo)售更有保障。"
銷(xiāo)售成本上升影響中期業(yè)績(jī)
株冶集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)鋅冶煉龍頭企業(yè)，電鋅年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力達(dá)到25萬(wàn)噸，硫酸18萬(wàn)噸，是亞洲最大的濕法煉鋅企業(yè)之一。
2009年全年，公司鉛鋅產(chǎn)品總產(chǎn)量為54.3萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史最高水平。但在今年完成了控制人變更后，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.5億元，同比增長(zhǎng) 52.24%。但今年中報(bào)顯示，公司的利潤(rùn)總額竟虧損2.28億元，其中公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比減少1.04億元，僅為2.17億元。
公司中報(bào)顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降的主要原因是鉛產(chǎn)品上半年平均銷(xiāo)售價(jià)格比去年同期上漲49.57%的同時(shí)，銷(xiāo)售成本也上升了67.81%，導(dǎo)致毛利的下降，此外鋅產(chǎn)品的毛利也受到一定影響。
此外還需關(guān)注的是公司的負(fù)債情況，報(bào)告期內(nèi)，公司負(fù)債總額47.23億元，較年初增加12.11%，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到72.53%。
株冶集團(tuán)在去年年底基本建成直接浸出煉鋅工藝系統(tǒng)，中銀國(guó)際研報(bào)顯示，該系統(tǒng)能為公司增加8萬(wàn)噸左右的鋅產(chǎn)能，并能繼續(xù)使公司保持在鉛鋅冶煉行業(yè)的領(lǐng)先地位。
重大合同短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)有反響
華融證券某分析師在9月20日接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)透露，株冶集團(tuán)主要是看湖南有色的鉛鋅礦會(huì)不會(huì)注入公司，因?yàn)橹暌奔瘓F(tuán)是純冶煉的企業(yè)，所以還是受制于資源。"如果沒(méi)有資源的話，公司業(yè)績(jī)很難有多好。"
公司在9月16日與五礦有色簽署重大合同，對(duì)此，華融證券分析師認(rèn)為，這次的銦錠出售其實(shí)是某種程度上一次性的收益。"這次100-140噸的出售 量，其實(shí)是兩年的量，因?yàn)橹暌奔瘓F(tuán)每年的銦錠產(chǎn)量在50噸左右。所以對(duì)公司業(yè)績(jī)的增厚不是太明顯。但銦的價(jià)格我是蠻看好的，未來(lái)價(jià)格還是會(huì)往上走的，但光 靠銦是不夠的，公司主要還是要靠鉛鋅這塊，但由于公司沒(méi)有資源，所以受到一定制約。"
該分析師補(bǔ)充道，有可能這個(gè)重大合同一出來(lái)短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)有反響，但對(duì)整個(gè)公司的影響并不會(huì)特別大。
大眾公用：投資收益豐厚，股價(jià)被低估
參股深創(chuàng)投、大眾交通、興業(yè)證券等
作為上海乃至整個(gè)華東地區(qū)最重要的燃?xì)夤⿷?yīng)商之一的大眾公用 （600635 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)），其除主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的另一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)是參股金融。
2009年，大眾公用的投資收益為3.72億元。今年上半年，公司所參股的大眾交通(集團(tuán))股份有限公司，所獲得的投資收益占上市公司凈利潤(rùn)的比重達(dá)到了54.06%。
此外，公司參股的深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)，自去年創(chuàng)業(yè)板推出以來(lái)，投資的多家公司成功上市，對(duì)于股東之一的大眾公用而言，受益匪淺。
但是，自今年來(lái)，截至9月20日，大眾公用跌幅近30%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司股價(jià)被嚴(yán)重低估。
股權(quán)投資收益頗豐
大眾公用控股的50%的上海大眾燃?xì)庹紦?jù)著整個(gè)上海燃?xì)怃N(xiāo)售市場(chǎng)40%的市場(chǎng)份額，有著一定的區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)。根據(jù)該公司今年中報(bào)顯示，公司在燃?xì)怃N(xiāo)售 方面的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到15.51億元，然而由于營(yíng)業(yè)成本也同時(shí)高達(dá)14.39億元，所以在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上僅為7.26%，同比去年下降了2.63個(gè)百分點(diǎn)。
但總體而言，由于公司擁有著較好的主營(yíng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，并且利潤(rùn)穩(wěn)定，使得公司擁有良好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在這樣的基礎(chǔ)上，公司進(jìn)一步發(fā)展其股權(quán)投資項(xiàng)目。
上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.11億元，在這其中，公司參股的大眾交通 （600611 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）就為公司帶來(lái)了高達(dá)6005.73萬(wàn)元的股權(quán)收益。大眾公用共持有大眾交通20.76%的股權(quán)。今年上半年大眾交通共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.78億元，主要借助于上海世博會(huì)的召開(kāi)，進(jìn)一步增強(qiáng)了旗下各級(jí)單位品牌優(yōu)勢(shì)。
除了大眾交通以外，深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司也是大眾公用獲得投資獲益的主要來(lái)源。2009年全年，深圳創(chuàng)新投資對(duì)公司貢獻(xiàn)的投資收益達(dá)到了0.79 億元。深圳創(chuàng)新投資主要投資于創(chuàng)業(yè)板公司，公司參與投資了最近上市的樂(lè)視網(wǎng)。根據(jù)大眾公用今年的半年報(bào)顯示，公司從深圳創(chuàng)新投資處所獲得的投資收益達(dá)到 1802.62萬(wàn)元，占上市公司凈利潤(rùn)的16.23%。
受益于興業(yè)證券的上市
6月25日，興業(yè)證券順利過(guò)會(huì)，并擬發(fā)行不超過(guò)2.63億股，發(fā)行后總股本為不超過(guò)22億股。而作為興業(yè)證券的參股公司之一的大眾公用現(xiàn)持有興業(yè)證券3380萬(wàn)股，投資成本為3900萬(wàn)元，占興業(yè)證券發(fā)行前總股本的1.34%。
福建是興業(yè)證券的起步地，公司在福建的營(yíng)業(yè)部數(shù)量占到公司營(yíng)業(yè)部數(shù)量的一半左右，公司在福建有著得天獨(dú)厚的領(lǐng)先地位。在今年上半年，興業(yè)證券的基金管 理優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。興業(yè)基金管理費(fèi)收入今年上半年已達(dá)到3.3億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的25%。興業(yè)證券上市之后，大眾公用的投資收益將進(jìn)一步擴(kuò)大。
國(guó)都證券分析師魯儒敏9月20日接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)表示："大眾公用持有興業(yè)證券的3381萬(wàn)股，如果興業(yè)證券定價(jià)在10元以內(nèi)，公司持股成本 在1-2元左右，那么大眾公用在興業(yè)證券上的浮盈超過(guò)3億，而大眾公用的股本為16.4億股，算下來(lái)是每股收益0.2元。興業(yè)證券上市之后，會(huì)有一個(gè)股份 的增值，但只有等大眾公用賣(mài)出之后才能確認(rèn)收益。"
興業(yè)證券的上市是否會(huì)引來(lái)市場(chǎng)對(duì)于大眾公用的熱炒，魯儒敏表示："我認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)拿這個(gè)題材炒一炒概念，并可能激發(fā)股價(jià)的上漲。因?yàn)楸旧砉镜墓乐狄膊?/SPAN> 貴，還是可以關(guān)注一下，不過(guò)大漲的可能性不大。因?yàn)榕d業(yè)證券上市一事對(duì)公司的影響其實(shí)沒(méi)那么大。如果公司是持有興業(yè)證券10%的股份那影響會(huì)比較大。"
從二級(jí)市場(chǎng)上看，大眾公用在今年7月創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)6.15元，隨后出現(xiàn)反彈，截至9月20日，該股漲幅已經(jīng)達(dá)到20.42%。
大眾交通：逆勢(shì)上漲，重組預(yù)期升溫
9月20日，上證指數(shù)盤(pán)中再度跌穿2600點(diǎn)，全天下跌0.38%，報(bào)收2588.71點(diǎn)，不過(guò)低迷大盤(pán)難以掩蓋一些表現(xiàn)搶眼的個(gè)股。其中，上海本地股大眾交通 （600611 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）當(dāng)日放量大漲2.67%。而大眾交通的上海國(guó)資重組概念是逆勢(shì)大漲不容小覷的一大因素。
主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定
公司旗下業(yè)務(wù)眾多，包括交通運(yùn)輸業(yè)、物流業(yè)、旅游服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融及股權(quán)投資業(yè)五大板塊。其中，擁有約18000輛車(chē)輛的交通運(yùn)輸業(yè)務(wù)是大眾交 通的主業(yè)，也是大眾交通創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的主體。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，交通運(yùn)輸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.22億元，占主營(yíng)收入44.45%，同比下降29.95%。
對(duì)于同比的下降，大眾交通表示：主要是由于2009年轉(zhuǎn)讓了公交股權(quán)。2009年，大眾交通分別將旗下浦東公交、大眾巴士、大眾百通、崇明公交、大眾公交進(jìn)行了定向轉(zhuǎn)讓。
對(duì)此，一位不愿署名的行業(yè)研究員向理財(cái)一周報(bào)記者表示，公司公交資產(chǎn)的剝離有助于公司盤(pán)活資產(chǎn)以及提高資產(chǎn)收益率。
今年曾前往大眾交通進(jìn)行調(diào)研的湘財(cái)證券分析師劉江渝在調(diào)研報(bào)告中指出，公司以交通運(yùn)輸服務(wù)業(yè)為主體。出租業(yè)今年新增的370輛出租車(chē)對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)不大。汽車(chē)租 賃方面，公司有3500輛車(chē)，主要為外企以及五星級(jí)酒店包租使用，該部分有望達(dá)到8%左右的增加。公司物流業(yè)包括配送、倉(cāng)儲(chǔ)及貨代三個(gè)部分。配送業(yè)務(wù)通過(guò) 不斷優(yōu)化整合，已成為大眾物流公司持續(xù)發(fā)展的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年受到世博會(huì)影響，將有5%以上增長(zhǎng)。國(guó)際貨代公司在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況下，也將有15%~20%的增 長(zhǎng)，綜合來(lái)看整個(gè)物流業(yè)務(wù)有望達(dá)到10%的增長(zhǎng)。
多線出擊參股金融
不得不提的是，在8月17日盤(pán)中創(chuàng)出新高8.95元后，大眾交通股價(jià)一直在8元區(qū)間橫盤(pán)整理，但與近期不斷下挫的上證指數(shù)相比，大眾交通仍堪稱走出了獨(dú)立行情。
9月14日至9月20日，上證指數(shù)接連收陰，累計(jì)下跌3.71%。不過(guò)，大眾交通區(qū)間漲幅為2.67%。9月15日，大眾交通股價(jià)上漲4.53%，全 天成交量34.56萬(wàn)手，成交金額2.94億元。9月20日，公司股票上漲2.67%，成交量達(dá)18.81萬(wàn)手，成交金額達(dá)1.59億元。
從大眾交通股東來(lái)看，其中不乏機(jī)構(gòu)身影的顯現(xiàn)。截至2010年6月30日，國(guó)泰君安證券擁有公司股票1.06億股，王亞偉旗下華夏滬深300指數(shù)證券投資基金持有公司股票267.27萬(wàn)股，此外前十大股東中還有四家機(jī)構(gòu)的介入。
與公司股票獲得眾多機(jī)構(gòu)介入相呼應(yīng)的是大眾交通參股金融亦有所斬獲。
大眾交通2010年中報(bào)披露，公司出資1.19億元參股國(guó)泰君安證券，持有15445萬(wàn)股(期末賬面價(jià)值為1.57億元)；出資1.65億元認(rèn)購(gòu)光大證券 （601788 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）股份，期末賬面價(jià)值8.12億元；持有交運(yùn)股份 （600676 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）1555萬(wàn)股、初始投資1100萬(wàn)元，期末賬面價(jià)值為1.25億元。持有交大昂立 （600530 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）17.27%股權(quán)，初始投資4965萬(wàn)元，期末賬面價(jià)值4.39億元。投資華域汽車(chē) （600741 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）2217萬(wàn)元，期末賬面價(jià)值1.97億元。
除了股權(quán)投資外，受到經(jīng)濟(jì)向好及世博會(huì)因素的影響，劉江渝認(rèn)為，公司今年在旅游餐飲方面會(huì)有較好的表現(xiàn)。此外，公司機(jī)場(chǎng)賓館自世博會(huì)召開(kāi)以來(lái)入住率較好，劉江渝預(yù)計(jì)，該部分業(yè)務(wù)今年可望達(dá)到15%~20%的增長(zhǎng)。
后續(xù)國(guó)資重組預(yù)期加強(qiáng)
盡管公司多線出擊參股金融獲得不菲收益，不過(guò)大眾交通本身所具有的國(guó)資整合概念更值得關(guān)注。
截至目前，公司大股東大眾公用事業(yè)集團(tuán)共計(jì)持有公司3.27億股，占比20.76%。
國(guó)元證券研究員包社認(rèn)為，公司控股股東大眾公用事業(yè)集團(tuán)還擁有包括市政環(huán)境、燃?xì)�、金融投資類(lèi)的多家公司，這些公司的總資產(chǎn)及未來(lái)的盈利能力都較為突出。包社指出，大眾交通作為運(yùn)輸類(lèi)公司，其金融資產(chǎn)的股權(quán)處置及大股東資產(chǎn)注入的預(yù)期均較強(qiáng)。
國(guó)元證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年7月以來(lái)在上海國(guó)資重組提速的刺激下，上海本地股重組指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)13%。結(jié)合盈利預(yù)期和各公司的估值及重組可能性，國(guó)元證券建議關(guān)注的股票池中包括大眾交通。
上海梅林：重組概念將反復(fù)炒作
9月20日，上海梅林 （600073 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）盤(pán)中走出的11.32元的最高價(jià)位也是公司股票自上一波被市場(chǎng)熱炒重組概念以來(lái)的股價(jià)新高。
從公司中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，這家主營(yíng)食品以及屠宰的上海本地股今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度達(dá)60.93%也頗為值得關(guān)注。
炒作重組概念由來(lái)已久
依舊是逆勢(shì)上漲，上海梅林對(duì)于近期大盤(pán)指數(shù)的不斷下挫"不聞不顧"。9月14日至9月20日，上海梅林區(qū)間漲幅為6.47%。9月20日，上海梅林盤(pán)中走出的11.32元/股的價(jià)格創(chuàng)出了公司股票5個(gè)多月以來(lái)的股價(jià)新高。
從近期走勢(shì)來(lái)看，上海梅林股價(jià)振幅較大，導(dǎo)演公司股價(jià)上下浮動(dòng)的是公司不斷傳出的重組消息。
據(jù)悉，早在今年年初，上海國(guó)資工作會(huì)議明確提出，要通過(guò)資產(chǎn)置換等方式，努力解決長(zhǎng)期業(yè)績(jī)差、缺乏融資能力的上市公司，特別是ST上市公司的問(wèn)題。同 時(shí)，2010年將探索解決部分上市公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、股改承諾、資產(chǎn)完整性等問(wèn)題，探索殼資源合理配置的有效途徑，提高上海市國(guó)有控股上市公司的整體經(jīng)營(yíng)業(yè) 績(jī)。
上海梅林作為光明食品集團(tuán)旗下的一家上市公司，也成為此次國(guó)資重組的重點(diǎn)。
3月5日，上海梅林公告表示，公司控股股東上海益民食品一廠集團(tuán)及實(shí)際控制人光明食品集團(tuán)正在籌劃與公司相關(guān)的重大重組事宜，因此自3月8日起停牌。受此消息刺激，上海梅林當(dāng)日強(qiáng)勢(shì)漲停，當(dāng)日成交量放至20.14萬(wàn)手，成交金額達(dá)2.33億元。
此后，上海梅林于4月7日中止重組計(jì)劃復(fù)牌。據(jù)了解，當(dāng)時(shí)重組中止的主要原因在于，光明食品集團(tuán)與資產(chǎn)小股東對(duì)于擬注入上市的資產(chǎn)還有問(wèn)題需要協(xié)商。
4月21日，上海梅林再度發(fā)布公告，股東大會(huì)同意向?qū)嶋H控制人光明集團(tuán)借款3.5億元用于彌補(bǔ)資金周轉(zhuǎn)的不足。受此影響，4月21日及22日兩個(gè)交易日里，上海梅林股價(jià)共計(jì)上漲7.07%。
此后公司基本面再無(wú)利好消息傳出，公司股價(jià)便開(kāi)始一路下滑的走勢(shì)。5月21日，上海梅林盤(pán)中的最低價(jià)7.15元也是公司股票一年多來(lái)的新低股價(jià)。
子公司出售閑置資產(chǎn)
對(duì)于上海梅林近期股價(jià)再度開(kāi)始上漲，公司基本面所對(duì)應(yīng)的利好消息則是子公司出售閑置資產(chǎn)以及中報(bào)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
7月29日，上海梅林公告，公司控股子公司上海梅林榮成食品有限公司出售的資產(chǎn)為其所持有北廠(老廠)的生產(chǎn)用房產(chǎn)及相應(yīng)土地使用權(quán)，所在地址是山東 省榮成市市區(qū)觀海中路，房產(chǎn)面積17275.02平方米，土地面積29091.5平方米，該資產(chǎn)賬面凈值為2345萬(wàn)元。
對(duì)此，上海梅林在公告中表示，此交易有利于梅林榮成南北兩廠合并管理、降低經(jīng)營(yíng)成本、整合資源、節(jié)能降耗。
中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上海梅林實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)259萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.93%。從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為屠宰與食品兩塊。
今年上半年上海梅林屠宰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.95億元，同比增長(zhǎng)9.67%，生豬屠宰量為59.13萬(wàn)頭，比去年同期增長(zhǎng)了19.2%。公司食品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.97億元，同比增長(zhǎng)9.67%。
值得一提的是，公司實(shí)際控制人光明食品集團(tuán)目前共控制上市公司四家，其中僅上海梅林一家具有豬肉業(yè)務(wù)。
今年一季度上海梅林宣布停牌重組時(shí)，研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為根據(jù)大光明集團(tuán)聚焦主業(yè)的規(guī)劃，公司很有可能成為集團(tuán)豬肉資產(chǎn)的整合平臺(tái)。大光明旗下"愛(ài)森肉" 注入公司的可能性相對(duì)較大。"愛(ài)森肉"在冷鮮肉市場(chǎng)中屬于相對(duì)高端的產(chǎn)品，毛利率大幅高于同類(lèi)公司(包括雙匯、雨潤(rùn)的冷鮮肉業(yè)務(wù))。"愛(ài)森肉"的注入將給 公司帶來(lái)較大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
海得控制：智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)提升業(yè)績(jī)
具有智能電網(wǎng)概念的上海本地股海得控制 （002184 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）自9月中旬以來(lái)，股價(jià)一路下探，但是業(yè)內(nèi)分析人士表示，海得控制的近日表現(xiàn)主要是受到大盤(pán)調(diào)整影響。
從中報(bào)可見(jiàn)，二季度三只基金新進(jìn)成為公司前十大流通股，而在今年一季度，無(wú)一機(jī)構(gòu)駐扎該股。此外，日前公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，表示公司凈利潤(rùn)預(yù)增。
二季度機(jī)構(gòu)駐扎
從海得控制近期走勢(shì)來(lái)看，公司股票自9月15日起至9月20日，走出了四連陰的走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，上述時(shí)間段內(nèi)，海得控制股價(jià)共計(jì)下跌了9.89%。值 得一提的是，9月15日，海得控制開(kāi)盤(pán)價(jià)為14.67元每股，而9月20日海得控制收盤(pán)價(jià)已驟然下探至13.12元每股。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析人士有自己的看法。
9月20日，民生證券分析師夏巖在接受理財(cái)一周報(bào)記者記者采訪時(shí)表示："公司具有的智能電網(wǎng)概念還是比較令人所看好的，現(xiàn)在公司股票處于縮量調(diào)整期，但是主力并沒(méi)有大量出貨，投資者可以關(guān)注四季度的表現(xiàn)。"
從中報(bào)看，之前曾未被機(jī)構(gòu)所關(guān)注的海得控制于今年二季度起搖身一變成了不止一家機(jī)構(gòu)所持有的香餑餑。
而在今年一季度，海得控制前十大流通股股東中依舊不見(jiàn)機(jī)構(gòu)蹤影。然而，海得控股中報(bào)披露今年二季度公司共獲得了四家機(jī)構(gòu)的青睞。
其中，華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)基金持股419.53萬(wàn)股，占流通股4.99%；申銀萬(wàn)國(guó)旗下2號(hào)策略增強(qiáng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃持股116.28萬(wàn)股，占流通股 1.38%；景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌股票型證券投資基金持股116.26萬(wàn)股，占比1.38%；持股最少的為中國(guó)平安人壽旗下團(tuán)險(xiǎn)分紅，持股90萬(wàn)股，占流通股 1.07%。
智能電網(wǎng)概念受關(guān)注
不得不提的是，機(jī)構(gòu)的悄然入駐或許和海得控制業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)以及其所具備的智能電網(wǎng)離不開(kāi)關(guān)系。
海得控制中報(bào)披露，公司今年上半年每股收益0.0774元，每股凈資產(chǎn)3.24元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)2.42%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.21億元，同比增長(zhǎng)31.17%，凈利潤(rùn)1701.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.34%。
與此同時(shí)，海得控制的中報(bào)也對(duì)今年三季度業(yè)績(jī)做了預(yù)測(cè)。公司表示，預(yù)計(jì)2010年1-9月歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)與去年相比增長(zhǎng)在0%至30%之內(nèi)，上年同期凈利潤(rùn)為1864.77萬(wàn)元。
從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，海得控制主要從事自動(dòng)化領(lǐng)域的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)和產(chǎn)品分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，是施耐德、歐姆龍、通用電氣、赫斯曼以及ABB等國(guó)際著名自動(dòng)化設(shè)備供應(yīng)商戰(zhàn)略合作伙伴以及國(guó)內(nèi)分銷(xiāo)商。
結(jié)合海得控制中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司利潤(rùn)全部來(lái)自于傳統(tǒng)工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)，包括產(chǎn)品分銷(xiāo)和系統(tǒng)集成兩大主線。其中，前者實(shí)現(xiàn)收入3.52億元，同比增長(zhǎng)45%，后者實(shí)現(xiàn)收入2.68億元，同比增長(zhǎng)16%。
在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，海得控制的風(fēng)電變流器業(yè)務(wù)具備想象空間。值得一提的是，公司的雙饋?zhàn)兞髌鳟a(chǎn)品是第一家也是唯一一家通過(guò)低壓穿越認(rèn)證的國(guó)內(nèi)品牌。
在國(guó)家電網(wǎng)公司提出的《風(fēng)電場(chǎng)接入技術(shù)的規(guī)定(修訂版)》標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)低壓穿越提出了明顯的要求：風(fēng)電場(chǎng)內(nèi)的風(fēng)電機(jī)組具有在并網(wǎng)點(diǎn)電壓跌至20%額定電 壓時(shí)能夠維持并網(wǎng)運(yùn)行0.625秒的低電壓穿越能力。9月20日，一位不愿署名的行業(yè)研究員告訴記者："國(guó)家電網(wǎng)提出的這一標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于公司產(chǎn)品未來(lái)的市場(chǎng) 開(kāi)拓?zé)o疑是有一定優(yōu)勢(shì)的。"
2009年10月13日，海得控制的控股子公司浙江海得新能源有限公司承擔(dān)的"1.5MW雙饋風(fēng)電變流器"項(xiàng)目舉行了科技成果鑒定會(huì)。結(jié)果顯示，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)成功，公司所申請(qǐng)的多項(xiàng)發(fā)明及使用新型專(zhuān)利技術(shù)具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。
據(jù)了解，子公司新能源公司已經(jīng)推出了第一款1.5MW雙饋風(fēng)機(jī)變流器，并且已在為部分整機(jī)廠家進(jìn)行客戶化定制和樣機(jī)試驗(yàn)。同時(shí)，雙饋2MW風(fēng)機(jī)變流器亦推出在即。
國(guó)金證券分析師張帥指出風(fēng)電變流器是未來(lái)形成增長(zhǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)，從技術(shù)儲(chǔ)備和測(cè)試平臺(tái)建設(shè)上，公司具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
中金公司分析師王黎明認(rèn)為，風(fēng)電變流器將成為公司的新亮點(diǎn)：風(fēng)電變流器市場(chǎng)2012年規(guī)模將達(dá)到79.3億元，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要由國(guó)際公司占據(jù)，未來(lái)進(jìn)口替代需求廣闊。
王黎明指出，海得控制推出的"1.5MW雙饋風(fēng)機(jī)變流器"，正在部分風(fēng)電主機(jī)廠做上桿測(cè)試，未來(lái)風(fēng)電變流器的發(fā)展前景廣闊，有望成為公司的新亮點(diǎn)。
亞泰集團(tuán)：醫(yī)藥業(yè)務(wù)或成新增長(zhǎng)點(diǎn)
理財(cái)一周報(bào)記者/周知秋
雖然，今年來(lái)公司股價(jià)一路下跌，截至9月20日，今年以來(lái)公司股價(jià)累計(jì)跌幅31.83%。不過(guò)主營(yíng)水泥的亞泰集團(tuán) （600881 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）涉足醫(yī)藥行業(yè)，這將成為該公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，公司股票前一輪的下跌和市場(chǎng)周期離不開(kāi)關(guān)系，后期風(fēng)險(xiǎn)也已得到充分釋放。
二季度新進(jìn)四機(jī)構(gòu)
7月16日至7月26日，上證指數(shù)由2414.68點(diǎn)一路摸高至2588.68點(diǎn)。受此影響帶動(dòng)，亞泰集團(tuán)經(jīng)過(guò)一輪十陽(yáng)夾一陰的走勢(shì)股價(jià)最高至8月2日的7.21元。
從亞泰集團(tuán)近期走勢(shì)看，公司股票的確受到大盤(pán)影響前一輪下跌了不少。數(shù)據(jù)顯示，自9月14日至9月20日，亞泰集團(tuán)五個(gè)交易日連續(xù)收陰，其間股價(jià)共計(jì)下跌8.43%。
9月20日，日信證券研究員蔡璟在接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)表示："該股的下跌和目前市場(chǎng)的周期有一定的關(guān)系。而目前市場(chǎng)相對(duì)跌幅較大的股票有兩個(gè)明顯特點(diǎn)。第一，由于沒(méi)有充裕流動(dòng)資金，上漲持續(xù)性不強(qiáng)。第二，公司預(yù)期并不強(qiáng)烈，甚至實(shí)際盈利能力略低于預(yù)期。"
蔡璟指出，亞太集團(tuán)這兩個(gè)特點(diǎn)非常明顯，所以相對(duì)走勢(shì)比較難看。但也考慮到農(nóng)行破發(fā)，真正市場(chǎng)化后對(duì)大盤(pán)股見(jiàn)底時(shí)間會(huì)加速，故目前來(lái)看該股風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)大大降低了。
與此同時(shí)，公司今年二季度亦獲得不少機(jī)構(gòu)資金的青睞。截至6月30日，數(shù)據(jù)顯示公司前十大股東中新進(jìn)了嘉實(shí)滬深300指數(shù)證券投資基金、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)股票型證券投資基金、華夏滬深300指數(shù)證券投資基金以及中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司。
涉足醫(yī)藥業(yè)
從亞泰集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，公司業(yè)務(wù)較為多元化，涵蓋了建材、地產(chǎn)、金融投資、醫(yī)藥、商貿(mào)以及煤炭等產(chǎn)業(yè)。
公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.41億元，比上年同期減少29.55%。對(duì)此，亞泰集團(tuán)表示主要由于公司參股的東北證券本期凈利潤(rùn)減少所致。房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入則比上年同期增加117.17%。
值得一提的是，亞泰集團(tuán)是吉林省最大的建材產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是吉林省排名前列的大型公司，同時(shí)躋身國(guó)內(nèi)500強(qiáng)大型企業(yè)集團(tuán)。水泥產(chǎn)業(yè)是公司重點(diǎn)發(fā)展的方向，自引入國(guó)際建材巨頭CRH后，正向水泥產(chǎn)業(yè)的下游縱向延伸。
另外，亞泰集團(tuán)對(duì)于旗下落后的水泥產(chǎn)能也進(jìn)行了淘汰。8月18日，亞泰集團(tuán)公告旗下子公司吉林亞泰鼎鹿水泥公司淘汰三套建設(shè)時(shí)間早、能耗高已停產(chǎn)的回轉(zhuǎn)窯。
曾對(duì)公司進(jìn)行過(guò)調(diào)研的海通證券分析師江孔亮在研報(bào)中指出，公司擁有東北地區(qū)約30%的石灰石資源，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，其他企業(yè)很難進(jìn)入吉林黑龍江市場(chǎng)，預(yù)計(jì)公司水泥板塊的盈利能力由于供需關(guān)系持續(xù)改善進(jìn)一步提升。
江孔亮認(rèn)為，目前吉黑兩省除了亞泰集團(tuán)以外，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為金剛和冀東，其中金剛為一家民營(yíng)企業(yè)，擁有2條5000t/d熟料生產(chǎn)線，冀東在磐石、扶余擁有440萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能，但是由于地理位置等原因效益不佳。除了上述兩個(gè)較大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以外，其他均為小水泥企業(yè)。
此外，安信證券分析師石磊表示，亞泰集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)由于受公司前幾年重點(diǎn)投資建材業(yè)務(wù)的影響而發(fā)展緩慢，在完成水泥業(yè)務(wù)的布局后，公司開(kāi)始加大地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資。
同時(shí)，亞泰集團(tuán)投資醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)則是公司基本面最具想象空間的一處亮點(diǎn)所在。中報(bào)顯示，醫(yī)藥業(yè)務(wù)今年上半年的收入為2.31億元，同比增長(zhǎng)29.39%。 據(jù)了解，公司以生物疫苗和抗腫瘤系列藥為新品開(kāi)發(fā)方向，已形成了以"參一膠囊"、抗癌生物導(dǎo)彈為主導(dǎo)抗癌系列產(chǎn)品，同時(shí)還儲(chǔ)備白介素-11、人參皂人參皂 苷Rg3注射劑等在研抗癌新藥。
集團(tuán)子公司吉林亞泰制藥股份公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2271萬(wàn)元。安信證券分析師石磊認(rèn)為，從醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)看，亞泰制藥符合分拆上市的條件，吉林大藥房 盈利也不錯(cuò)，公司計(jì)劃繼續(xù)在吉林省內(nèi)的重點(diǎn)城市布點(diǎn)。不排除公司分拆醫(yī)藥的可能性，這樣公司的主業(yè)相對(duì)更為清晰，醫(yī)藥也能實(shí)現(xiàn)更專(zhuān)業(yè)化的管理，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最 大化。
津?yàn)I發(fā)展：區(qū)域市場(chǎng)向外拓展
天津市政府為公司實(shí)際控制人，前三季度凈利潤(rùn)同比預(yù)增350%
9月4日，津?yàn)I發(fā)展 （000897 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）公告稱，公司擬投資15000萬(wàn)元在深圳設(shè)置區(qū)域投資公司，并以此作為拓展區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)的立足點(diǎn)。
公司實(shí)際控制人為天津市人民政府的津?yàn)I發(fā)展自2009年2月后，股價(jià)長(zhǎng)期橫盤(pán)。
不過(guò)，西部證券分析師夏天在9月20日接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司地處天津?yàn)I海新區(qū)腹地，前景可期。
三季報(bào)預(yù)增
2010年上半年公司中報(bào)顯示實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.23億元，同比增長(zhǎng)167.9%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4046萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)80.87%。
由于公司的房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)始結(jié)算，令收入大幅增加。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷(xiāo)售收入6.78億元，同比增長(zhǎng)6倍，毛利率約35%。其中，瑪歌莊園實(shí)現(xiàn) 營(yíng)業(yè)收入3.03億元，較上年同期增長(zhǎng)12倍，毛利率為44.97%；津?yàn)I杰座實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8651.34萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)2.12倍，毛利率為 32.64%；雅都天潤(rùn)新苑實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.35億元，毛利率為21.74%。下半年將結(jié)算津?yàn)I濱海國(guó)際項(xiàng)目及濱海投資服務(wù)中心大廈(轉(zhuǎn)讓款5.79億 元)，賬面預(yù)收賬款9.64億元。預(yù)計(jì)2010年地產(chǎn)結(jié)算收入能達(dá)到18億元。
此外，公司預(yù)計(jì)今年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增。公司預(yù)計(jì)前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)5143.5萬(wàn)-5715萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)350%~400%；基本每股收益0.032-0.035元。
2010年全年目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)合并主營(yíng)業(yè)務(wù)收入28.77億元，計(jì)劃營(yíng)業(yè)、管理、財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)4.25億元。從目前經(jīng)營(yíng)情況看，該業(yè)績(jī)目標(biāo)基本能夠?qū)崿F(xiàn)。
地處濱海新區(qū)腹地
此外，該股還有濱海新區(qū)發(fā)展概念。目前，公司擁有天津市津?yàn)I新材料工業(yè)有限責(zé)任公司74.56%股權(quán)，隨著高性能磁體二期工程的完成，年產(chǎn)能力將增加，有望增厚公司業(yè)績(jī)。
9月20日西部證券分析師夏天接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)指出，津?yàn)I發(fā)展地處濱海新區(qū)，濱海新區(qū)被國(guó)家列入"十一五"發(fā)展規(guī)劃，區(qū)域的快速發(fā)展將給公司帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇。
夏天認(rèn)為，在政府投資帶動(dòng)下，區(qū)域內(nèi)其他投資也將大幅增長(zhǎng)，區(qū)域環(huán)境的改變將會(huì)促進(jìn)公司的發(fā)展。天津市在未來(lái)幾年內(nèi)要把現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的比重從現(xiàn)在的20%提升到40%，這給公司帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇，尤其商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的發(fā)展空間將較為廣闊。公司地處腹地，受益匪淺。
實(shí)際控制人是天津市政府
值得注意的是，公司第一大股東的背景。2010年中報(bào)顯示，津?yàn)I發(fā)展第一大流通股股東為天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)。據(jù)資料，天津市人民政府持有天津泰達(dá)投資控 股有限公司100%的股份，而天津泰達(dá)投資控股有限公司持有天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)有限公司100%的股份。也就是說(shuō)，公司的實(shí)際控制人為天津市人民政府。
此外，從2010年中報(bào)該股最新的前十大流通股股東看，該股被眾多機(jī)構(gòu)買(mǎi)入，其中還有國(guó)家隊(duì)身影。全國(guó)社�；鹨涣闫呓M合雖然在二季度減持了400萬(wàn)股，但是手中依然持有299.99萬(wàn)股的津?yàn)I發(fā)展。
另有6個(gè)指數(shù)基金持有，分別是：易方達(dá)深證100交易型開(kāi)放式指數(shù)基金、融通深證100指數(shù)基金、嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金、華夏滬深300指數(shù)基金、博時(shí)裕富滬深300指數(shù)基金、易方達(dá)滬深300指數(shù)基金。
橫盤(pán)一年半蓄勢(shì)待發(fā)
天相投資預(yù)計(jì)公司2010-2012年的EPS分別是0.07元、0.16元、0.23元，給予"中性"的投資評(píng)級(jí)。
夏天認(rèn)為，操作上，該股日K線呈雙頭形態(tài)，下跌過(guò)程中放量明顯，主力資金出逃明顯，預(yù)計(jì)后市將進(jìn)一步下滑，短期不宜參與，建議回避。
從走勢(shì)上看，2009年以來(lái)，津?yàn)I發(fā)展在股價(jià)上可以說(shuō)是毫無(wú)表現(xiàn)，自從2008年，該股從21.80元的最高價(jià)跌落后，最低在2008年11月7日跌 到了2.44元，之后雖然在2009年2月發(fā)起了一波爆發(fā)性的漲勢(shì)，價(jià)格上漲到了5元之上，但是之后超過(guò)一年半的時(shí)間，股價(jià)就在4-7元的運(yùn)行空間做寬幅 震蕩，近日股價(jià)在4.7元左右，處于運(yùn)行下軌，隨著大盤(pán)下跌，走出五連陰走勢(shì)，向之前7月23日的缺口移動(dòng)，股價(jià)依然處在低位。
永安林業(yè)：下半年業(yè)績(jī)有望轉(zhuǎn)好
華夏系基金今年一季度新進(jìn)，分析師長(zhǎng)期看好
作為福建唯一的林業(yè)上市公司，永安林業(yè) （000663 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）雖然中報(bào)業(yè)績(jī)并不理想，但是券商認(rèn)為今年下半年公司業(yè)績(jī)有望提升。
值得注意的是，華夏系三只基金同時(shí)在今年一季度新進(jìn)成為公司前十大流通股股東。從二級(jí)市場(chǎng)上看，該股自7月開(kāi)始股價(jià)逐步攀升。國(guó)元證券分析師付方寶在9月20日接受記者采訪時(shí)表示："看好該股中長(zhǎng)期走勢(shì)。"
下半年業(yè)績(jī)有望好轉(zhuǎn)
2010年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.25億元，同比減少20.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)-0.12億元，同比減少768%。
公司的主要業(yè)務(wù)是木材以及人造板業(yè)務(wù)。中報(bào)顯示，公司木材業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2627萬(wàn)元，同比減少34.23%，毛利率41.25%，同比大幅下降 40.46%；人造板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8338萬(wàn)元，同比減少10.06%，毛利率8.08%，同比大幅上升72.33%。國(guó)元證券認(rèn)為木材的毛利大幅下降主 要有兩個(gè)方面的原因。天氣方面是由于降雨造成的運(yùn)輸困難以及采伐成本的上升，這具有偶然性以及不可持續(xù)性的特征。
國(guó)元證券認(rèn)為，降雨造成的業(yè)績(jī)下滑下半年有望消除，隨著砍伐條件不佳的林區(qū)采伐結(jié)束，砍伐成本也有望下降。同時(shí)公司新增產(chǎn)能與落后的小產(chǎn)能是替代關(guān) 系，隨著新增產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，以及運(yùn)行進(jìn)入正常軌道，也有望帶來(lái)成本下降的正面積極的驅(qū)動(dòng)因素。隨著國(guó)家林業(yè)改革不斷推進(jìn)，未來(lái)砍伐量存在比較大的上升空 間。
招商證券研究報(bào)告認(rèn)為，公司是國(guó)家集體林權(quán)改革的首批示范企業(yè)，且公司的采伐規(guī)模在市場(chǎng)居領(lǐng)先地位，雖然因?yàn)榱謽I(yè)發(fā)展本身的一些原因業(yè)績(jī)尚不理想，但對(duì)未來(lái)林權(quán)改革及林業(yè)發(fā)展方面的大的政策變動(dòng)較敏感，從交易性機(jī)會(huì)方面考慮，永安林業(yè)為林業(yè)公司的主要配置選擇。
國(guó)元證券分析師付方寶9月20日接受記者采訪時(shí)指出："該股最近股價(jià)有所上漲，看好該股中長(zhǎng)期走勢(shì)。"
受益于海西概念
隨著ECFA(兩岸經(jīng)濟(jì)合作架構(gòu)協(xié)議)的簽訂，兩岸經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制化又邁出了重要的一步，進(jìn)一步推動(dòng)了兩岸經(jīng)濟(jì)的交流與合作，而海西板塊將獲得更多發(fā)展機(jī)遇，孕育熱點(diǎn)投資機(jī)會(huì)。
國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于支持福建省加快建設(shè)海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)的若干意見(jiàn)》后，福建省積極落實(shí)，進(jìn)一步推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，力爭(zhēng)把海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)打造成為繼長(zhǎng)三角、珠三角之后的另一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)。
在兩岸剛剛簽署合作框架協(xié)議后，海西概念重新被挖掘，作為福建地區(qū)唯一的林業(yè)上市公司，海西經(jīng)濟(jì)建設(shè)將首先惠澤永安林業(yè)。
機(jī)構(gòu)新進(jìn)入駐
今年中報(bào)顯示，該股前十大股東同樣機(jī)構(gòu)云集，華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)證券投資基金二季度新進(jìn)買(mǎi)入704.55萬(wàn)股。
同時(shí)該股還具有王亞偉概念，華夏行業(yè)精選股票型證券投資基金(LOF)持有216.1萬(wàn)股，華夏紅利混合型開(kāi)放式證券投資基金持有該股135.77萬(wàn) 股，華夏盛世精選股票型證券投資基金持有84.84萬(wàn)股。而且，值得一提的是，這3只基金都是今年一季度新進(jìn)成為公司前十大流通股股東。
二級(jí)市場(chǎng)上，從2009年至今，永安林業(yè)的走勢(shì)都非常穩(wěn)定，僅有小幅的震蕩，處于一個(gè)小幅上漲的通道中，價(jià)格從4元多上漲到9元之上，從今年7月開(kāi)始，該股連續(xù)小陽(yáng)線上攻，上升斜率非常穩(wěn)定，從7元漲到9元。
7月1日深圳交易所公布的龍虎榜顯示，在該股的前五名買(mǎi)入席位上，國(guó)信證券股份有限公司深圳泰然九路證券營(yíng)業(yè)部位列第二名，這家營(yíng)業(yè)部被認(rèn)為是私募集中營(yíng)。
中遠(yuǎn)航運(yùn)：低價(jià)收購(gòu)船只提升公司運(yùn)力
二季度五機(jī)構(gòu)新進(jìn)前十大流通股，券商看好明年業(yè)績(jī)
作為國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)谝还傻闹羞h(yuǎn)航運(yùn) （600428 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)），由于航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇相對(duì)緩慢，今年來(lái)中遠(yuǎn)航運(yùn)累計(jì)跌幅近30%。
不過(guò)，國(guó)都證券研究員鞏俊杰9月20日接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)仍然給予中遠(yuǎn)航運(yùn)"A"評(píng)級(jí)。他告訴記者，短期的價(jià)格波動(dòng)不需要過(guò)多關(guān)注，主要看好該股明年的業(yè)績(jī)。
此外，中遠(yuǎn)航運(yùn)中報(bào)披露，公司今年前三季度凈利潤(rùn)同比將上漲50%以上。
中報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)喜
8月24日，中遠(yuǎn)航運(yùn)公布了今年的中報(bào)，雖然中報(bào)業(yè)績(jī)沒(méi)有成倍爆發(fā)，但同比依然有所增長(zhǎng)。根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中遠(yuǎn)航運(yùn)2010年中期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 20.3億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)19.09億元，同比增長(zhǎng)0.36%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利3.25億元，同比增長(zhǎng)42.5%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈 利潤(rùn)1.46億元，同比增長(zhǎng)55.32%。
中遠(yuǎn)航運(yùn)主營(yíng)范圍為鉆井平臺(tái)、艦艇、火車(chē)頭、挖泥船、橋吊、成套設(shè)備等遠(yuǎn)洋運(yùn)輸市場(chǎng)中超長(zhǎng)、超重、超大件、不適箱以及有特殊運(yùn)載、裝卸要求的貨載運(yùn) 輸。公司多用途船業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅增加的主要原因是貨運(yùn)量和運(yùn)價(jià)上漲，其中多用途船運(yùn)價(jià)較去年同期大幅上漲了17.73%，該船型毛利率較去年增加了 10.62個(gè)百分點(diǎn)。
此外，廣發(fā)證券研究報(bào)告認(rèn)為，特種船盈利能力滯后于經(jīng)濟(jì)周期，下半年將有所回升。半潛船與重吊船的毛利率普遍高于其他雜貨船，主要原因是其所承運(yùn)的重大件貨單價(jià)較高，對(duì)運(yùn)輸安全性要求較高，對(duì)運(yùn)價(jià)不甚敏感。
隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，油價(jià)逐漸高漲，目前已經(jīng)回復(fù)至70美元/桶以上，全球能源開(kāi)采資本支出逐漸啟動(dòng)，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)下半年特種船運(yùn)價(jià)將逐步走出低谷。
不過(guò)根據(jù)中報(bào)顯示，公司運(yùn)力不足，目前中遠(yuǎn)航運(yùn)及控股子公司共擁有和控制各類(lèi)多用途船、雜貨船、重吊船、半潛船、滾裝船和汽車(chē)船共65艘，平均船齡已經(jīng)接近20年。由于船齡較高，意味著近幾年，中遠(yuǎn)航運(yùn)將更換舊船舶，擴(kuò)張運(yùn)力仍是形勢(shì)所迫。中遠(yuǎn)航運(yùn)2009年共計(jì)處置老舊船舶達(dá)16艘，2009年運(yùn)力減少14.8萬(wàn)載重噸，占2008年初總運(yùn)力的11%。
中遠(yuǎn)航運(yùn)8月24日公告稱，將收購(gòu)廣州遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司(下稱廣遠(yuǎn)公司)"樂(lè)鼎輪"等7艘多用途船，擬評(píng)估價(jià)為6.49億元。
分析師看好明年業(yè)績(jī)
基于多用途船運(yùn)輸市場(chǎng)已現(xiàn)回暖跡象，公司在特種船經(jīng)營(yíng)上的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，抓住低價(jià)造船重大機(jī)遇，改善公司船隊(duì)結(jié)構(gòu)，增加特種船型運(yùn)力，公司未來(lái)增長(zhǎng)空間相 當(dāng)廣闊，山西證券預(yù)計(jì)2010年公司每股收益達(dá)0.22元，2011年達(dá)到0.57元，2010-2011年PE分別為37倍和16倍，考慮下半年市場(chǎng)資 金供給走勢(shì)及公司流通股份市值大小，給予公司"增持"評(píng)級(jí)。
國(guó)都證券維持對(duì)公司2010-2012年EPS0.20元、0.56元和0.79元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)市盈率為40倍、14倍和10倍，市凈率2.5倍，維持"推薦A"評(píng)級(jí)。
國(guó)都證券研究員鞏俊杰9月20日接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)指出："該股長(zhǎng)期給予A的評(píng)級(jí)，短期的價(jià)格波動(dòng)不需要過(guò)多關(guān)注，主要看好該股明年的業(yè)績(jī)。"
大資金追捧
此外，該股受到大資金追捧，中報(bào)顯示，該股前十大流通股東中，有8家為機(jī)構(gòu)，其中長(zhǎng)城品牌優(yōu)選股票型基金二季度增持199萬(wàn)股、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)增 持509萬(wàn)股，海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)股票型基金、華寶興業(yè)收益增長(zhǎng)混合型基金、建信優(yōu)化配置混合型基金、南方成份精選股票型基金和中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)公司新進(jìn)成為 公司前十大流通股股東。前十大股東合計(jì)掌控了56.64%的流通股。
從二級(jí)市場(chǎng)上看，中遠(yuǎn)航運(yùn) （600428 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)） 已經(jīng)在低位徘徊了很長(zhǎng)一段時(shí)間，雖然現(xiàn)在7元多的價(jià)格和曾經(jīng)的最低價(jià)4.81元相差甚遠(yuǎn)，但是該股股價(jià)運(yùn)行空間與2007年時(shí)40元以上的高價(jià)依然有極大 的差距�，F(xiàn)在中遠(yuǎn)航運(yùn)的運(yùn)行價(jià)格處在2005-2006年的底部?jī)r(jià)位。而近期的走勢(shì)上看，該股在2009年做了幾次震蕩后，在今年4月19日隨著大盤(pán)的下 跌再次破位下跌，之后一路下跌，最終于今年7月5日跌至6.29元的階段最低點(diǎn)后獲得支撐，之后小幅反彈，雖然該股中報(bào)公布前的8月16日股價(jià)一度暴漲， 但是上漲猶如曇花一現(xiàn)，中報(bào)公布后，立即回歸了下跌之路，截至本周一該股已經(jīng)5連陰，價(jià)格水分不多。
華北制藥：頭孢項(xiàng)目10月有望投產(chǎn)
國(guó)家隊(duì)二季度新進(jìn)前十大流通股，機(jī)構(gòu)前往調(diào)研看好公司業(yè)績(jī)
相對(duì)于近來(lái)被市場(chǎng)熱炒的新能源、鋰電池等概念，近日理財(cái)一周報(bào)記者采訪一位上海較有實(shí)力的私募時(shí)，該私募表示，其公司PE部門(mén)看好并投資了醫(yī)藥行業(yè)。
"我們PE部門(mén)投了幾家醫(yī)藥公司，我認(rèn)為新能源、鋰電池只是空中樓閣，僅僅是一個(gè)概念。"上述私募告訴記者。
反觀二級(jí)市場(chǎng)，在醫(yī)藥股中，華北制藥 （600812 股吧,行情,資訊,主力買(mǎi)賣(mài)）近期行情啟動(dòng)。該股走勢(shì)穩(wěn)定，小陽(yáng)線上攻，從階段最低價(jià)8.4元上漲到11.2元附近，在8月中旬經(jīng)過(guò)了兩周左右的回調(diào)后重拾升勢(shì)，上周五再次長(zhǎng)陽(yáng)上攻，形成強(qiáng)勢(shì)行情。
中期凈利潤(rùn)翻番
2010年中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入34.68億元，同比增長(zhǎng)61.75%；凈利潤(rùn)1.98億元，同比增長(zhǎng)164.27%。
此外，完善銷(xiāo)售分公司機(jī)構(gòu)設(shè)置，整合公司整體銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)，營(yíng)業(yè)費(fèi)率同比下降1個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)范管理層任職、完善內(nèi)部管理機(jī)制，嚴(yán)堵跑冒滴漏，管理費(fèi)用率同比大幅下降4.7個(gè)百分點(diǎn)；調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，增加低息長(zhǎng)期借款，整體借款利率有所下降，財(cái)務(wù)費(fèi)率同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)公司產(chǎn)品中，VC價(jià)格的走低影響了二季度的業(yè)績(jī)。目前，VC產(chǎn)能過(guò)剩，供需矛盾突出，惡意競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，導(dǎo)致量、價(jià)齊降。目前VC內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格為37元 /kg，較年初價(jià)格77元/kg大幅下降52%，華北制藥下屬子公司河北維爾康VC年產(chǎn)量2萬(wàn)多噸，VC價(jià)格大幅降低會(huì)影響公司2010年業(yè)績(jī)預(yù)期。
另外，近日招商證券前往公司調(diào)研，認(rèn)為公司全年收入將達(dá)到73億元，其中制劑33億元，銷(xiāo)售占比約45%。
華北制藥2009年底將29個(gè)子公司和母公司的銷(xiāo)售統(tǒng)一到銷(xiāo)售分公司，目前還處于整合過(guò)程中，招商證券認(rèn)為，整合的優(yōu)勢(shì)將體現(xiàn)在：渠道共享，部分子公 司產(chǎn)品利用其他子公司現(xiàn)有渠道快速進(jìn)入市場(chǎng)；管理資源優(yōu)化，簡(jiǎn)化管理團(tuán)隊(duì)及管理層級(jí)；信息共享，包括市場(chǎng)信息、國(guó)家政策等；產(chǎn)品組合優(yōu)勢(shì)，方便分銷(xiāo)商與公 司打交道。
國(guó)家隊(duì)新進(jìn)入場(chǎng)
根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，數(shù)家機(jī)構(gòu)新進(jìn)和增持了該股，其中不乏國(guó)家隊(duì)的身影。全國(guó)社保基金一零四組合在二季度新進(jìn)買(mǎi)入了800萬(wàn)股華北制藥。另外，諾安股票證券 投資基金、廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金、中郵核心成長(zhǎng)股票型證券投資基金三家基金在二季度新進(jìn)買(mǎi)入該股。同時(shí)，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司005L- FH002滬保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品、廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)混合型證券投資基金，以及QFII中的MERRILL LYNCH INTERNATIONAL都加倉(cāng)了該股。
未來(lái)毛利率有望提升
華創(chuàng)證券調(diào)整華北制藥的盈利預(yù)測(cè)2010-2012年EPS為0.37元、0.70元和0.14元，對(duì)應(yīng)PE分別為28倍、15倍和9倍。華創(chuàng)證券認(rèn)為，公司作為我國(guó)大型普藥龍頭企業(yè)，將持續(xù)受益于基層醫(yī)療需求釋放，維持"推薦"評(píng)級(jí)。
對(duì)公司進(jìn)行過(guò)實(shí)地調(diào)研的招商證券預(yù)計(jì)，公司頭孢項(xiàng)目將在10月份投產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善，未來(lái)頭孢類(lèi)毛利率有望大幅提升；白蛋白項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底投產(chǎn)、免疫 抑制劑產(chǎn)業(yè)化基地和抗腫瘤藥等高端制劑產(chǎn)業(yè)化基地的續(xù)建項(xiàng)目正在加緊推進(jìn)。營(yíng)銷(xiāo)改革、內(nèi)部業(yè)務(wù)線整合繼續(xù)推進(jìn)，未來(lái)仍有較大的管理改善空間。看好公司原有 業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和逐步向生物制藥轉(zhuǎn)型的總體戰(zhàn)略，維持"強(qiáng)烈推薦-A"評(píng)級(jí)。
國(guó)元證券分析師劉斌9月20日接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)表示："雖然最近華北制藥股價(jià)短期有所突破，但依然給予'推薦'評(píng)級(jí)，這是一個(gè)長(zhǎng)期觀點(diǎn)，不會(huì)因?yàn)槎唐诘墓蓛r(jià)波動(dòng)而改變。"
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