多因素支撐 有色金屬“靚麗”上漲
7月下旬開始，整體有色金屬板塊開啟一波“靚麗”上漲行情，至9月底，倫銅成功站穩(wěn)8000美元/噸大關(guān)；倫鋁接近年度高點(diǎn)，倫 鋅也到達(dá)4個(gè)半月來高點(diǎn)。外盤有色金屬的上漲也引得國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)異�；馃帷Ｄ壳�，滬銅主力合約站上60000元/噸關(guān)口，滬鋁時(shí)隔數(shù)月重回16000 元/噸上方；而滬鋅期價(jià)距離2萬元/噸的整數(shù)關(guān)口也僅剩“一步之遙”。
銅鋁鋅：上漲趨勢(shì)未變
近期倫銅、滬銅期價(jià)步步走高，分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前通脹預(yù)期背景下，受四季度的消費(fèi)旺季需求強(qiáng)勁支撐，銅價(jià)繼續(xù)上行動(dòng)力仍然很充足。
由于全球流動(dòng)性依然寬松、預(yù)期全球二次啟動(dòng)量化寬松政策，加上銅礦山供應(yīng)緊張，以及中國(guó)和全球?qū)︺~需求的持續(xù)旺盛，均給予銅期貨價(jià)格強(qiáng)力支撐，從目前的倫敦銅價(jià)格走勢(shì)看，倫銅沖破前期歷史高點(diǎn)8940美元的概率越來越大。
有色金屬分析師分析表示：在“節(jié)能減排”風(fēng)潮下，部分電解鋁生產(chǎn)大省的產(chǎn)量受影響較大，其中河南將在今年最后三個(gè)月限制18萬噸的電解鋁產(chǎn) 量。河南是我國(guó)電解鋁生產(chǎn)第一大省，前8個(gè)月的電解鋁產(chǎn)量占全國(guó)的24.3%，河南省在此發(fā)出減產(chǎn)信號(hào)將對(duì)市場(chǎng)情緒有所影響，雖然總體而言，我們國(guó)家的電 解鋁仍處在供過于求的狀態(tài)，但短期內(nèi)的減產(chǎn)，將對(duì)市場(chǎng)的心態(tài)及供應(yīng)狀況造成一定影響，從而使得電解鋁的供需雙方形成新的平衡，這將有利于電解鋁價(jià)格的穩(wěn)步 上行。
分析人士指出，無論是高盛還是國(guó)際鉛鋅研究小組的報(bào)告均顯示，鋅的基本面正在改善�；久娓纳茖⒂兄阡\價(jià)上漲。由于基本面存在差異，加上目前資金推動(dòng)因素明顯，預(yù)計(jì)鋅價(jià)未來將保持寬幅震蕩上揚(yáng)格局。
美元疲軟、通脹加劇形成支撐
國(guó)都期貨分析師張橫表示，基于當(dāng)前狀況，美聯(lián)儲(chǔ)更偏向于采取行動(dòng)避免經(jīng)濟(jì)陷入通縮，在常規(guī)武器無法達(dá)到目標(biāo)的情況下，“量化寬松”再次上馬，量 化寬松會(huì)導(dǎo)致美元規(guī)模的迅速增長(zhǎng)使得美元大幅度貶值，對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的有色金屬等大宗商品來說，未來大幅漲價(jià)的可能性越來越大。
從我國(guó)情況來看，通脹壓力主要來自兩個(gè)方面，其一是美國(guó)施行寬松的貨幣政策導(dǎo)致美元泛濫，過量的美元在推漲大宗商品價(jià)格的同時(shí)，也通過國(guó)際貿(mào)易 和投資等渠道間接造成了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性增加；其二是我國(guó)為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)施的寬松貨幣政策，包括四萬億刺激計(jì)劃在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激手段導(dǎo)致了我國(guó)貨幣規(guī)模超 常規(guī)增長(zhǎng)，造成了商品與貨幣的供給失衡。
此外，年初以來我國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差不斷加大導(dǎo)致了人民幣升值的壓力持續(xù)增強(qiáng)，美國(guó)總統(tǒng)和美國(guó)眾議院籌款委員會(huì)近期均通過不同方式對(duì)人民幣匯率施 壓，人民幣對(duì)美元也出現(xiàn)了連續(xù)升值的走勢(shì)，匯率已突破6.7，如果這種壓力仍不能緩解，越來越多的國(guó)際游資將通過各種途徑進(jìn)入國(guó)內(nèi)，從而加劇我國(guó)的流動(dòng)性 泛濫的趨勢(shì)。
分析人士指出，在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策正式出臺(tái)之前，抗通脹與金融屬性仍將給有色金屬期貨價(jià)格以支撐，美元貶值與通脹預(yù)期仍有望推動(dòng)金屬繼續(xù)走 高。不過，隨著倫銅逐步接近歷史新高，帶動(dòng)其他金屬出現(xiàn)局部回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)性也在增大，投資者應(yīng)切記“高處不勝寒”，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是必要的。
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