美遭“降級(jí)”被指做姿態(tài)
新聞背景
18日，全球三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)公司宣布，把美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用前景展望由“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”，維持主權(quán)信用評(píng)級(jí)不變。這是標(biāo)普自70年前開始對(duì)美國(guó)主權(quán)信用進(jìn)行評(píng)級(jí)以來，首次將其前景評(píng)級(jí)從“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”。
此消息一出，歐美股市全線受挫，油價(jià)也出現(xiàn)下跌，并拖累亞太股市下挫。有分析人士稱，如果美國(guó)無法解決財(cái)政問題，可能導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步下跌。
標(biāo)普為什么選擇在此時(shí)下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用前景展望？這對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生什么影響？中國(guó)作為最大的美國(guó)國(guó)債持有國(guó)，是否會(huì)受池魚之殃？
本期的《廣州日?qǐng)?bào)》圓桌會(huì)議，我們邀請(qǐng)兩位研究世界經(jīng)濟(jì)的專家對(duì)此展開分析評(píng)論。
核心提示
標(biāo)普主要是做出一個(gè)姿態(tài)，以展示自己所謂的“公正”態(tài)度，未來不會(huì)有大動(dòng)作。美國(guó)現(xiàn)在是想把歐元打下去，但是忙乎了半天卻讓新興市場(chǎng)占了便宜，所以，下一步可能會(huì)將火引向存在市場(chǎng)泡沫、熱錢泛濫的新興市場(chǎng)。標(biāo)普的這次行動(dòng)可能就是這樣一個(gè)信號(hào)。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院經(jīng)濟(jì)安全研究中心主任 江涌
即便持有歐元、日元也有貶值風(fēng)險(xiǎn)。10年之內(nèi)，除非人民幣國(guó)際化，否則沒有可以挑戰(zhàn)美元的貨幣，持有其國(guó)債相對(duì)是安全的。中國(guó)可以通過多邊渠道向美國(guó)提出美元資產(chǎn)安全問題，這些渠道包括IMF、國(guó)際或區(qū)域性的集團(tuán)體等國(guó)際平臺(tái)，也包括中美這個(gè)雙邊平臺(tái)。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng) 陳鳳英
動(dòng)機(jī)分析
故意夸大歐洲債務(wù)
標(biāo)普需要做點(diǎn)姿態(tài)
金融危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)兩年多，在美國(guó)金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，美國(guó)的主權(quán)信用前景展望都未被調(diào)低，而現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況好于預(yù)期，今年以來更顯示出加速跡象。標(biāo)普為何選擇在這個(gè)時(shí)機(jī)調(diào)低美國(guó)的主權(quán)信用前景展望？
陳鳳英認(rèn)為，標(biāo)普作出下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用前景展望的決定的確主要是基于美國(guó)面臨嚴(yán)重財(cái)政赤字的現(xiàn)狀。其次，美國(guó)共和民主兩黨政策出現(xiàn)分歧。
江涌則認(rèn)為，標(biāo)普本次調(diào)低美國(guó)主權(quán)信用前景展望，主要是做出一個(gè)姿 態(tài)，以展示自己所謂的“公正”態(tài)度，未來不會(huì)有大動(dòng)作。江涌說，其實(shí)美國(guó)的債務(wù)比歐洲許多國(guó)家都嚴(yán)重。但是，標(biāo)普卻頻頻調(diào)低歐洲國(guó)家主權(quán)信用。這背后基于 一個(gè)利益：美國(guó)必須把歐元打下去。整個(gè)歐債危機(jī)的制造，沖鋒號(hào)都是標(biāo)普和穆迪吹起的。但是，標(biāo)普又不能做得太過，所以要做出一些姿態(tài)。
江涌同時(shí)分析，標(biāo)普的這次行動(dòng)也可能是一個(gè)進(jìn)一步把戰(zhàn)火擴(kuò)大到新興市場(chǎng)的信號(hào)。江涌說，美國(guó)現(xiàn)在首先的目的是把歐元打下去，但是忙乎了半天卻讓新興市場(chǎng)占了便宜，所以，下一步可能會(huì)將火引向存在熱錢泛濫的新興市場(chǎng)。
世界影響
對(duì)市場(chǎng)影響短
不必過度解讀
標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用前景評(píng)級(jí)，影響力頓現(xiàn)。美國(guó)三大股指下跌幅度一度超過2%，創(chuàng)下一個(gè)月來新高。歐洲股市主要股指也都大幅下挫。紐約市場(chǎng)油價(jià)跌幅超過2%。與此同時(shí)，投資者避險(xiǎn)情緒高漲，紛紛拋售投機(jī)品種而購買黃金，促使金價(jià)18日升至新高。
有預(yù)測(cè)稱，美國(guó)第二輪量化寬松貨幣政策將在6月底到期，如果美國(guó)借評(píng)級(jí)前景下滑而掀起新一輪量化寬松政策，那么，將助推全球通脹，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)無疑是沉重打擊。
對(duì)此，兩位專家都認(rèn)為，事態(tài)沒有外界想象的這樣嚴(yán)重。這次評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的影響都是短暫的。
江涌尤其反復(fù)強(qiáng)調(diào)，這次降級(jí)沒有實(shí)際意義,不要過度解讀，股市震蕩是正常的。
陳鳳英指出，從3月開始美股一直在震蕩上升,近期肯定會(huì)調(diào)整，而這次降級(jí)就是調(diào)整的正常時(shí)機(jī)。但標(biāo)普的這個(gè)“負(fù)面”評(píng)價(jià)的沖擊比預(yù)想小，市場(chǎng)的反應(yīng)只是短暫反應(yīng)。
中國(guó)影響
美元不太可能因此貶值
中國(guó)是否應(yīng)拋售美債？
中國(guó)持有逾1萬億美元美國(guó)國(guó)債，是美國(guó)國(guó)債的最大持有者。標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望，會(huì)不會(huì)影響中國(guó)的資產(chǎn)安全？
有分析認(rèn)為，標(biāo)普將美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)前景由“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”可能使得美元出現(xiàn)新一輪的大幅貶值。這將直接導(dǎo)致中國(guó)3萬多億美元外儲(chǔ)縮水貶值，并導(dǎo)致人民幣升值更快。
對(duì)此，江涌和陳鳳英都認(rèn)為，美元不太可能因?yàn)檫@次級(jí)別下調(diào)而出現(xiàn)貶值，而為應(yīng)對(duì)持有美債的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)的確需要采取措施保證資產(chǎn)的安全。
江涌指出，無論有沒有標(biāo)普的這個(gè)降級(jí)，中國(guó)都應(yīng)早從美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上抽身，早抽身便少受損失。他說，美國(guó)信用危機(jī)越來越嚴(yán)重，中國(guó)拿得越多，風(fēng)險(xiǎn)越大，被“綁架”的幾率就越大。
陳鳳英認(rèn)為，美元不會(huì)崩潰，持有美國(guó)國(guó)債是相對(duì)安全的。
她說，中國(guó)大量持有美國(guó)債券，對(duì)中美雙方而言都存在風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)就怕美元貶值，而美國(guó)也在擔(dān)心國(guó)家安全問題。全球債券市場(chǎng)并不大，開放度最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的市場(chǎng)在美國(guó)。陳鳳英指出，即便持有歐元、日元也有貶值風(fēng)險(xiǎn)。
陳鳳英總結(jié)說，美元還是可信賴的貨幣，10年之內(nèi)，除非人民幣國(guó)際化，否則沒有可以挑戰(zhàn)美元的貨幣，持有其國(guó)債相對(duì)是安全的。畢竟美國(guó)是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，美元不會(huì)崩潰。
陳鳳英也主張對(duì)外匯實(shí)行多元化投資，但是，她指出，資源投資也并不安全。綜合分析，持有美元比持有資源更安全。
陳鳳英表示，中國(guó)雖能看到持有美國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)，但是沒有其他選擇，只能通過各種渠道保障安全。比如，中國(guó)可以通過多邊渠道向美國(guó)提出美元資產(chǎn)安全問題，這些渠道包括IMF等國(guó)際平臺(tái)，也包括中美這個(gè)雙邊平臺(tái)。
前景預(yù)測(cè)
標(biāo)普受美國(guó)政府操控
美國(guó)不會(huì)判自己死刑
標(biāo)普本次將美國(guó)的主權(quán)信用前景評(píng)級(jí)從“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”。那么，美國(guó)主權(quán)信用真會(huì)存在從目前的最高級(jí)別AAA被調(diào)低的可能性嗎？對(duì)此，兩位專家態(tài)度堅(jiān)決地表示，不可能出現(xiàn)這種情況。
江涌指出，標(biāo)普“不敢調(diào)低”美國(guó)的主權(quán)信用等級(jí)，“不會(huì)判自己死 刑”。標(biāo)普作為一個(gè)法人機(jī)構(gòu)，其權(quán)利、地位都是政府賦予的，是在權(quán)力機(jī)器操控下的。主權(quán)評(píng)級(jí)本身就是政治性的，再大的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也搞不過主權(quán)國(guó)家。美國(guó)政府 和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一向都擅長(zhǎng)你唱白臉，我唱紅臉。他開玩笑說，標(biāo)普要是想調(diào)低的話，一定要打報(bào)告批準(zhǔn)，除非政府授權(quán)。
陳鳳英也認(rèn)為不可能走到這一步，“畢竟標(biāo)普公司是受美國(guó)政府操控的”。她認(rèn)為，這次下調(diào)主權(quán)信用前景，對(duì)美國(guó)只是一次警示，不會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)。
名詞解釋
主權(quán)債務(wù)
主權(quán)債務(wù)是指一個(gè)國(guó)家，以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外借來的債務(wù)，被借方包括國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和其他國(guó)家。
主權(quán)違約
當(dāng)一個(gè)國(guó)家的債務(wù)大幅增加，又不能償還的時(shí)候，就有可能出現(xiàn)主權(quán)違約。歷史上出現(xiàn)比較有影響的主權(quán)債務(wù)違約案例有20世紀(jì)90年代阿根廷主權(quán)債務(wù)事件和2009年11月發(fā)生的迪拜主權(quán)債務(wù)違約事件。
主權(quán)信用評(píng)級(jí)
主權(quán)信用評(píng)級(jí)是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)一個(gè)國(guó)家或者政府作為債務(wù)人償債能力的評(píng)價(jià)，信用級(jí)別越高，償債能力越強(qiáng)，投資者就會(huì)愿意購買其證券，融資能力就得到了增強(qiáng)。
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