鋼產(chǎn)量快速增長(zhǎng)將難以持續(xù)
一季度盡管鋼材價(jià)格有漲有跌，但粗鋼產(chǎn)量卻連續(xù)3個(gè)月超過(guò)190萬(wàn)噸。雖然，3月鋼材出口的大幅增長(zhǎng)適當(dāng)緩解了國(guó)內(nèi)供給的壓力，但畢竟出口總量有 限，產(chǎn)量的空前增長(zhǎng)使市場(chǎng)也面臨了較大的供給壓力。產(chǎn)量增加的原因主要是由于在2010年節(jié)能減排措施減緩以后，原被壓制的產(chǎn)量集中釋放，同時(shí)，一季度我 們監(jiān)測(cè)的平均盈利空間在300元/噸左右，這也激發(fā)了小鋼企生產(chǎn)的熱情，小鋼企產(chǎn)量的異軍突起成為推動(dòng)一季度產(chǎn)量超預(yù)期的主要因素。3月日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比 小幅下降，但鋼材和鐵礦石產(chǎn)量卻出現(xiàn)了大幅增加，筆者就3月冶金產(chǎn)品產(chǎn)量體現(xiàn)出來(lái)的幾個(gè)特點(diǎn)進(jìn)行分析。
1、小鋼廠繼續(xù)給力
正如我們前期分析的，小鋼廠產(chǎn)量的意外大幅增加是1季度粗鋼產(chǎn)量超預(yù)期的主要原因。3月份小鋼企的產(chǎn)量仍然保持在較高水平，較2月增加141萬(wàn)噸，占大型 鋼企產(chǎn)量的比例也由2月的17%，增加到了19%。在一定利潤(rùn)空間的刺激下，小鋼企的持續(xù)給力造就了一季度193萬(wàn)噸的日均產(chǎn)量。同時(shí)，也可以看出，去年 4月以來(lái)，小鋼企產(chǎn)量占比持續(xù)下行的趨勢(shì)已經(jīng)逐漸扭轉(zhuǎn)。雖然，中國(guó)鋼鐵行業(yè)的CR10指標(biāo)在2010年提高到了48.6%，但從一季度情況來(lái)看，中小鋼企 作為一個(gè)整體對(duì)行業(yè)的影響仍然舉足輕重。
2、鋼未動(dòng)，材先行
與日均粗鋼產(chǎn)量的小幅下降不同，3月鋼材的產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增加，由2月的6353萬(wàn)噸增加1249萬(wàn)噸到7602萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量也由226.9萬(wàn)噸增加到245.2萬(wàn)噸，增加8%。單月的鋼材產(chǎn)量也創(chuàng)了歷史新高。
品種方面，中小型材、建材、熱軋卷和焊管均出現(xiàn)大幅增加，最高的焊管增幅達(dá)到了77%，中小型材的產(chǎn)量增幅也高達(dá)41%。由于3月份是工程項(xiàng)目施工的旺 季，建材產(chǎn)量增加了323萬(wàn)噸。而冷軋和中厚板等品種的產(chǎn)量則增加相對(duì)較少，這與其對(duì)應(yīng)的下游行業(yè)需求增長(zhǎng)相對(duì)緩慢不無(wú)關(guān)系。中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)在刺激政策退 出、油價(jià)大幅上漲以及日本地震導(dǎo)致零部件供應(yīng)短缺的影響，預(yù)計(jì)二季度的增速將出現(xiàn)較為明顯的放緩，相應(yīng)的減緩了對(duì)冷軋產(chǎn)品的需求。而海運(yùn)費(fèi)的持續(xù)低位運(yùn) 行，以及海運(yùn)能力的總體過(guò)剩也使造船業(yè)的復(fù)蘇尚需時(shí)日，對(duì)中厚板的需求也有所減緩。另一方面，房地產(chǎn)在政策調(diào)控持續(xù)打壓之下，仍然保持了34%的投資增 速，一季度固定資產(chǎn)投資增速也維持在了25%的高位；機(jī)械行業(yè)尤其是工程機(jī)械、機(jī)床和軌道交通等子行業(yè)都處于快速發(fā)展期，對(duì)鋼材需求也保持了快速的增長(zhǎng)。 致使對(duì)建材和熱軋的需求相對(duì)較好，也解釋了這兩個(gè)品種產(chǎn)量的高增長(zhǎng)。可以預(yù)計(jì)，由于下游行業(yè)的不同表現(xiàn)，各品種的表現(xiàn)也會(huì)逐步出現(xiàn)分化。
3、國(guó)產(chǎn)礦接棒，鐵礦石供需趨平衡
從去年11月開始，除了今年2月中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口量一直保持在高位，5個(gè)月已經(jīng)累計(jì)進(jìn)口了近3億噸。進(jìn)口鐵礦石的大幅增長(zhǎng)很大程度上是為了彌補(bǔ)每年1、2 月份國(guó)產(chǎn)鐵礦石生產(chǎn)低谷所帶來(lái)的缺口。通常1、2月份國(guó)產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量較其余月份低2000~3000萬(wàn)噸左右，這也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼企在年末和年初都會(huì)加大進(jìn)口 力度以保證高爐的正常運(yùn)行。
從我們對(duì)月度鐵礦石供需平衡的測(cè)算中也可以看出，由于1、2月份國(guó)產(chǎn)礦平均產(chǎn)量?jī)H有7300萬(wàn)噸，造成了對(duì)應(yīng)63.5%的鐵礦石約1000萬(wàn)噸的供應(yīng)缺 口，這部分缺口主要由全年底鋼廠冬儲(chǔ)的礦石彌補(bǔ)，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)占比也在1月達(dá)到25%的低點(diǎn)。隨著3月份國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)的恢復(fù)，3月份供給缺口僅4萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)礦 接棒外礦使國(guó)內(nèi)礦石的供需重會(huì)平衡，國(guó)產(chǎn)礦的供應(yīng)占比也恢復(fù)到了33%。隨著國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)能的逐步釋放，以及進(jìn)口礦價(jià)格的居高不下，預(yù)計(jì)后期鐵礦石的進(jìn)口量將 呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。
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