創(chuàng)業(yè)板頻現(xiàn)“變臉王” 業(yè)績(jī)向下“連連跳”
截至7月27日，共有68家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了2011年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。自首批上市公司掛牌以來(lái)，部分上市時(shí)間較早的創(chuàng)業(yè)板公司已披露了7次定期報(bào)告。然而，部分公司自上市后業(yè)績(jī)?cè)龇凸?jié)節(jié)下滑，部分公司甚至出現(xiàn)業(yè)績(jī)“六連跳”。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于當(dāng)前中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境偏冷，隨著創(chuàng)業(yè)板公司2011年中報(bào)的陸續(xù)披露，業(yè)績(jī)變臉的公司數(shù)量還會(huì)增加。如果未來(lái)推出創(chuàng)業(yè)板直接退市制度，一些經(jīng)營(yíng)始終沒(méi)有改善的公司可能會(huì)處于難堪的境地。
上市后業(yè)績(jī)下滑難回頭
數(shù)據(jù)顯示，寶德股份（300023）、南都電源（300068）、天龍集團(tuán)（300063）、恒信移動(dòng)（300081）、華伍股份（300095）等公司自上市后，業(yè)績(jī)向下“連連跳”。南都電源于2010年4月21日掛牌，其上市后不到一周公布的首份定期報(bào)告顯示，公司2010年一季度凈利潤(rùn)同比下滑56.41%，令投資者大失所望。此后，該公司公布的2010年半年報(bào)、2010年三季報(bào)、2010年年報(bào)以及2011年一季報(bào)的凈利潤(rùn)同比增幅分別為-69.5%、-62.07%、-49.2%和-19.7%，今年的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)將下滑60%。
作為創(chuàng)業(yè)板首批上市公司之一，寶德股份的情況也不樂(lè)觀。該公司2009年年底歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72.71%，然而2010年一季報(bào)顯示，凈利潤(rùn)同比下滑61.92%，在接下來(lái)的4份定期報(bào)告中，其凈利潤(rùn)同比增幅分別為-82.07%、-53%、-51.5%和-32.8%。
2010年3月26日上市的天龍集團(tuán)目前尚未披露2011年半年報(bào)。在該公司此前披露的5份定期報(bào)告中，其凈利潤(rùn)同比增幅分別為-14.6%、-9.9%、-11.96%、-29%和-67.97%。恒信移動(dòng)于2010年5月20日上市，上市后發(fā)布的首份定期報(bào)告即2010年半年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)同比下降23.82%，在此后的3份定期報(bào)告中，其凈利潤(rùn)增幅分別為-43.61%、-44.5%、-46.87%，今年半年報(bào)的凈利潤(rùn)下滑幅度更高達(dá)157%。
原材料漲價(jià)是普遍壓力
這幾家“變臉王”公司的公開(kāi)資料顯示，在不同階段，其給出的業(yè)績(jī)下滑的理由各不相同，但原材料價(jià)格上漲是部分公司普遍感受的壓力。
寶德股份2010年一季報(bào)表示，從2009年下半年開(kāi)始，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)公司的收入影響開(kāi)始顯現(xiàn)，直至目前公司仍處于危機(jī)的滯后性影響中，造成公司在產(chǎn)訂單減少，導(dǎo)致收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)下降。2011年一季報(bào)表示，公司營(yíng)業(yè)收入與去年同期相比基本持平，利潤(rùn)下降的原因主要是去年同期獲得政府補(bǔ)助161.75萬(wàn)元。
南都電源2010年一季報(bào)稱，凈利潤(rùn)下降的主要原因是2009年同期原材料價(jià)格受國(guó)際金融危機(jī)影響而處于相對(duì)低位，但2010年原材料價(jià)格同比有較大上漲，毛利率相應(yīng)降低，導(dǎo)致毛利減少。今年一季報(bào)業(yè)績(jī)下滑的原因則是“報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資需求尚在啟動(dòng)之中，銷售下降”、“收入下降及銷售結(jié)構(gòu)的變化使公司一季度整體經(jīng)營(yíng)情況較去年同期有所下滑”。今年上半年凈利潤(rùn)下降主要?dú)w結(jié)為鉛酸蓄電池行業(yè)停產(chǎn)整治。
天龍集團(tuán)2010年一季度營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻小幅下降，主要原因是一季度加強(qiáng)市場(chǎng)推廣及研發(fā)投入，銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用有較大增長(zhǎng)。2010年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)總收入再創(chuàng)新高，但利潤(rùn)未能與營(yíng)業(yè)收入同期增長(zhǎng)，原因是原材料成本上升。今年一季報(bào)凈利潤(rùn)下降仍然是由于原材料成本上漲。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，中小企業(yè)往往是細(xì)分行業(yè)龍頭，其顯著特征是產(chǎn)品線單一，對(duì)大客戶的依賴度高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)通貨膨脹來(lái)臨、宏觀調(diào)控政策嚴(yán)厲時(shí)，中小企業(yè)受到的影響更為顯著。此外，創(chuàng)業(yè)板公司很多是新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，一項(xiàng)新技術(shù)的成敗對(duì)公司業(yè)績(jī)影響很大，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也是造成此類公司業(yè)績(jī)波動(dòng)的重要因素。
不過(guò)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及深交所發(fā)布的董監(jiān)高及相關(guān)人員股份變動(dòng)情況顯示，上市后業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的公司不一定都有高管減持。寶德股份的承諾鎖定期為三年，目前還沒(méi)有減持出現(xiàn)。華伍股份同樣未出現(xiàn)減持。自上市以來(lái)，天龍集團(tuán)董事陳鐵平及其兄弟陳加平共減持42218股，數(shù)量并不大。在南都電源的“大非”解禁后，大股東減持了700萬(wàn)股，套現(xiàn)3599.5萬(wàn)元。
對(duì)于持有這些業(yè)績(jī)下滑公司股票的投資者來(lái)說(shuō)，最期待的莫過(guò)于“拐點(diǎn)”趕快出現(xiàn)。此外，深交所一直呼吁盡快建立創(chuàng)業(yè)板直接退市制度。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果一些公司無(wú)法止住業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)，將來(lái)可能面臨更加嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。
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