美聯(lián)儲未提QE3中國輸入性通脹暫緩
美聯(lián)儲在議息會議上走出一招“緩棋”，或減輕了中國輸入性通脹之虞。
北京時間22日凌晨美聯(lián)儲宣布，將采取“賣短買長”的“扭轉(zhuǎn)操作”延長所持國債期限，目的是刺激經(jīng)濟復蘇。同時，美聯(lián)儲通過此舉也避免了推出頗有爭議的QE3（第三輪量化寬松）政 美國延長所持國債期限的做法，能否提振美國經(jīng)濟效果仍待觀察。《每日經(jīng)濟新聞》記者從多方獲悉，國際大宗商品價格將會因沒有新的流動性注入而下跌，這非常有利于中國卸下輸入性通脹的包袱。
“質(zhì)化寬松”取代“量化寬松”
與以往的兩輪QE政策不同，此次美聯(lián)儲采取的“扭轉(zhuǎn)操作”在不直接向市場提供新資金的情況下，通過調(diào)整國債組合來達到降低利率、刺激經(jīng)濟的目的，這也被稱為“質(zhì)化寬松”。
“質(zhì)化寬松”也從另一個側(cè)面反映出伯南克騰挪空間已經(jīng)不多。美國CPI已高達3.8%，核心通脹已經(jīng)高達2%，到達了管理目標的上限，短期承受較大通脹壓力。美共和黨人近期也多次抨擊美聯(lián)儲“量化寬松”效果平平。
國泰君安報告認為，這是聯(lián)儲當前所能夠推出的最具可操作性的刺激政策。而受制于通脹壓力和政治壓力，QE3很難推出。
不過，華爾街對此并不買賬，多數(shù)投資者認為美聯(lián)儲的新政策無法真正解決美國經(jīng)濟目前所面臨的諸多問題。
此外，由于美聯(lián)儲周三宣布實施“賣短債買長債”的扭轉(zhuǎn)操作，此舉并未擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模，令部分預期第三輪量化寬松政策的投資者感到失望，美元因此獲得提振并大幅走高，黃金遭遇市場拋售而承壓下挫。
輸入性通脹將暫緩
無論美聯(lián)儲“賣短買長”的救場做法效果如何，在年內(nèi)QE3難推出的背景下，國際大宗商品價格可能會保持目前疲弱盤整態(tài)勢，甚至價格還會跳水，中國的輸入性通脹壓力將因此而大大緩解。
國家發(fā)展改革委副主任張曉強日前稱，因為世界主要大宗商品基本上是以美元計價的，如果美元進一步貶值，大宗商品的價格在中期內(nèi)會上升，使得包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家的輸入性通脹壓力加大。
國泰君安宏觀分析師王虎告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，大宗商品價格今年將會繼續(xù)下跌，原因在于國際經(jīng)濟形勢不好，全球整個需求都在減弱，其次就是美聯(lián)儲議息會議沒有為市場注入新的流動性。
從最新情況看，倫敦金屬交易所(LME)期鋅21日收低，三個月期鋅收盤下跌6.0美元，報收于2076.5美元/噸，而LME三個月基準銅合約周三收于每噸8300美元，周二收盤價是每噸8309美元。該合約早些時候曾跌至每噸8234.75美元，是2010年11月以來期銅價格的最低水平。
分析稱，美聯(lián)儲“質(zhì)化寬松”低于市場預期，投資者紛紛逃離風險較高的大宗商品市場，轉(zhuǎn)向較為安全的美元和美國國債，導致美元對其他主要貨幣匯率上升。
美元走強也將成為阻擋大宗商品價格上行的屏障。王虎表示，美國沒有進一步寬松，而且深受愈演愈烈的歐債危機影響，英鎊和歐元將持續(xù)走弱。美元將成為很多投資者的避險選擇。
“由于貴金屬具備避險功能，所以鋅、銅等普通金屬價格的下降速度可能會更快，此外，原油價格也將有所下降。”王虎如此分析大宗商品走勢。
國泰君安報告預計，9月CPI仍然高達6%，但10月就會下滑至5.5%，而11月和12月將會破5%，具體數(shù)值估計將分別為4.7%和4.4%。
但王虎也警示說，從前瞻性角度來看，通脹在今年四季度就已經(jīng)不是主要問題了，經(jīng)濟增速下滑將逐步成為主要矛盾，前期的緊縮政策所產(chǎn)生的滯后效應將會逐步顯現(xiàn)。
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