供給側改革推進稀土、鎢行業(yè)發(fā)展

17日的鎢業(yè)協(xié)會會議決定，嚴格執(zhí)行鎢精礦開采總量控制等有關行業(yè)監(jiān)管政策，繼續(xù)控制產(chǎn)能、降低產(chǎn)量，2016年鎢精礦產(chǎn)量同比下降15%，重點骨干企業(yè)主采鎢精礦產(chǎn)量和共伴生鎢綜合利用產(chǎn)量共計減產(chǎn)1萬噸，并繼續(xù)實施鎢精礦和APT等鎢產(chǎn)品的商業(yè)儲備。按照2015年14萬噸鎢精礦產(chǎn)量計算，今年計劃減產(chǎn)2萬噸至12萬噸。鎢作為國家戰(zhàn)略資源金屬，供給集中，產(chǎn)值相對較小，或有望成為供給側改革的優(yōu)勢品種。據(jù)估算，目前國內(nèi)大中型鎢礦的完全成本在8-8.5萬之間，距當前鎢精礦市場均價68000元/噸仍有23-25%的倒掛空間。隨著供給側改革以及高端制造產(chǎn)業(yè)升級對鎢合金需求的拉動，鎢精礦未來仍然存在上漲空間，企業(yè)盈利將充分受益上游精礦價格上漲。

稀土價格處于歷史底部，具有一定上行空間。如果收儲及供給側改革持續(xù)推進，未來稀土價格將有小幅提升。

風險提示：鎢精礦和稀土價格超預期下滑，認購Grafoid低于預期。